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本周汽車板塊跑贏大盤：本周A股中信汽車一級行業(yè)（-3.8%）跑輸滬深300（-2.6%），在30個(gè)中信一級行業(yè)中排名第26位。
　　多因素影響8月市場需求：1）乘聯(lián)會：根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，8/7-8/13國內(nèi)乘用車日均零售銷量同比+10%/環(huán)比+7%至4.8萬輛，日均批發(fā)銷量同比+16%/環(huán)比+12%至5.3萬輛。2）交強(qiáng)險(xiǎn)：8/7-8/13乘用車市場銷量37.4萬輛，日均銷量5.3萬輛。新能源乘用車市場銷量14.0萬輛，日均銷量2.0萬輛（新能源車滲透率37.3%）。我們認(rèn)為，各地持續(xù)性補(bǔ)貼促銷或已導(dǎo)致部分需求前置、疊加天氣波動+宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，8月部分車企再次出現(xiàn)降價(jià)+權(quán)益放大。
　　比亞迪豹5正式亮相，關(guān)注細(xì)分市場走量前景：8/16比亞迪全新品牌方程豹正式發(fā)布，發(fā)布會聚焦技術(shù)、新車型兩部分。1）技術(shù)方面：DMO超級越野混動平臺采用a）CTC電池車身一體化、b）更強(qiáng)車架扭轉(zhuǎn)剛度并提供50:50的黃金軸荷比以優(yōu)化操控性能、c）云輦-P系統(tǒng)（四輪聯(lián)動的基礎(chǔ)上可以進(jìn)行超過200mm的高度調(diào)節(jié)范圍）。2）車型方面：涵蓋三款車型；其中，豹5搭載1.5T高效混動發(fā)動機(jī)搭配前后雙電機(jī)組，系統(tǒng)綜合功率超過500kW，零百加速至4s。我們認(rèn)為，1）豹5的主要競品車型為長城坦克500（33.5-39.5萬元）；鑒于豹5搭載智能車機(jī)系統(tǒng)、方程豹與騰勢具備價(jià)格區(qū)分度，預(yù)計(jì)豹5起售價(jià)在35萬元左右。2）2022年中國硬派越野車型銷量同比+17%至20.4萬輛，關(guān)注比亞迪品牌定位上移+細(xì)分市場走量前景。
　　持續(xù)關(guān)注智能化+特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈：特斯拉降價(jià)、以及部分車企權(quán)益放大，增加市場對階段性價(jià)格戰(zhàn)的擔(dān)憂，導(dǎo)致板塊出現(xiàn)短期回調(diào)。我們認(rèn)為，1）行業(yè)競爭依然激烈，建議關(guān)注總量政策、以及行業(yè)需求恢復(fù)的程度與持續(xù)性。2）看好2023年具有較強(qiáng)車型改善周期、用戶畫像差異化定位競爭的新勢力車企、出口+產(chǎn)業(yè)鏈成本控制能力較強(qiáng)+銷量與業(yè)績兌現(xiàn)能力較強(qiáng)的自主新能源車企、以及市占率抬升/新定點(diǎn)釋放+年降消化能力強(qiáng)+業(yè)務(wù)多元化的零部件公司。3）持續(xù)看好智能化+特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)投資機(jī)會。
　　投資建議：整車：推薦理想汽車、長安汽車，建議關(guān)注小鵬汽車、蔚來、特斯拉。零部件：1）智能化，行泊一體域控，建議關(guān)注德賽西威、經(jīng)緯恒潤、科博達(dá)；2）智能化，線控底盤，推薦伯特利，建議關(guān)注耐世特；3）特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈，推薦福耀玻璃，建議關(guān)注愛柯迪、嶸泰股份、旭升集團(tuán)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策波動；產(chǎn)能/供應(yīng)鏈不及預(yù)期；原材料價(jià)格上漲；行業(yè)需求不及預(yù)期；車型上市與爬坡不及預(yù)期；成本費(fèi)用控制不及預(yù)期；市場風(fēng)險(xiǎn)。