>> 中銀證券-交通運(yùn)輸行業(yè)周報：汽車船運(yùn)輸市場景氣不減，中美航班持續(xù)增加-230820
| 上傳日期： |
2023/8/21 |
大?。?/td>
| 3410KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
王靖添 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
航運(yùn)方面，受益于我國汽車出口持續(xù)景氣，汽車船運(yùn)輸市場量價維持高位。夏季全球石油需求旺盛有望推動油輪運(yùn)輸需求上升。航空方面，中美航班持續(xù)增加，旅客運(yùn)輸量迎來高峰。目前國內(nèi)航線累計基本恢復(fù)到2019年同期水平，國際航線累計恢復(fù)不到三成，中美航班恢復(fù)仍在持續(xù)進(jìn)行中。暑期旺季旅客運(yùn)輸量迎來新的高點(diǎn)，中國航司國際客運(yùn)量長期向好。
核心觀點(diǎn)：
?、倨嚧\(yùn)輸市場持續(xù)景氣，油運(yùn)市場需求增加。2023年1-7月，全球汽車運(yùn)輸船（PCC）新船訂單量達(dá)到53艘，共計43.6萬車位、125.5萬載重噸，按載重噸計同比增長44.0%。國際能源署8月報告指出，2023年全球石油需求可能較2022年增加220萬桶/日，中國將占這一增量的70%左右。我們認(rèn)為一是全球汽車船運(yùn)輸市場供需正向增長，中國汽車出口成績亮眼為我國汽車物流企業(yè)帶來發(fā)展紅利。二是全球石油需求旺盛，油運(yùn)市場有望進(jìn)一步上行。②中美航班持續(xù)增加，旅客運(yùn)輸量迎來高峰。8月10日，美國交通部發(fā)布最新通告，批準(zhǔn)了中國的航空公司可進(jìn)一步增加中美直飛航班，自9月1日起，允許中方航司每周執(zhí)行18對中美直飛往返客運(yùn)航班，并自10月29日起增加至每周24對。8月12日，東航單日執(zhí)行航班量達(dá)到3055班，運(yùn)輸旅客43.8萬人次，創(chuàng)今年以來新高。③京東物流中報出爐，二季度凈利潤同比增長288%。8月16日，京東物流發(fā)布2023年上半年業(yè)績報告。上半年，京東物流業(yè)績實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量增長，總收入778億元，同比增長32.6%。二季度，經(jīng)調(diào)整后凈利潤8.3億元，同比增長288%。我們認(rèn)為，京東營收及凈利潤大幅上升的原因，其一是外部客戶持續(xù)貢獻(xiàn)業(yè)績。上半年京東物流除去京東集團(tuán)之外的客戶收入達(dá)到539億元，同比增長57.7%，已連續(xù)4個季度占比約7成，外部收入占比相比較2022年同期進(jìn)一步提高。其二是一體化供應(yīng)鏈客戶收入增長助力京東提升行業(yè)競爭力。京東物流上半年一體化供應(yīng)鏈客戶收入為389億元，京東物流持續(xù)推動一體化供應(yīng)鏈物流服務(wù)全球，進(jìn)一步沉淀和增強(qiáng)了行業(yè)化服務(wù)能力，為中糧可口可樂、八喜冰激凌、青島啤酒、理想汽車等多個客戶成功打造標(biāo)桿項(xiàng)目。其三是多元舉措助力京東其他客戶收入增長。
行業(yè)高頻動態(tài)數(shù)據(jù)跟蹤：
①航空物流：8月中旬至下旬歐線和美線略有上漲。②航運(yùn)港口：集運(yùn)運(yùn)價指數(shù)小幅下降，原油TCE運(yùn)價環(huán)比下降。③快遞物流：快遞業(yè)務(wù)量前7月同比增長15.5%。④即時物流：達(dá)達(dá)集團(tuán)二季度首次盈利。⑤航空出行：8月第三周國際日均執(zhí)飛航班環(huán)比下降0.60%，同比增加1048.17%。⑥公路鐵路：本周查干哈達(dá)堆煤場-甘其毛都口岸煉焦煤短盤運(yùn)費(fèi)日均值160元/噸，通車數(shù)環(huán)比小幅上升，8月12日通車數(shù)1187車。⑦交通新業(yè)態(tài)：滴滴6月份市占率71.8%，環(huán)比減小0.85%。
投資建議：
關(guān)注“一帶一路”工程物流和港口的投資機(jī)會。重點(diǎn)推薦中遠(yuǎn)海特（ 600428.SH ）、長久物流（ 603569.SH ），建議關(guān)注青島港（601298.SH）、唐山港（601000.SH）等。
關(guān)注低估值、高股息的公路鐵路板塊投資機(jī)會。建議關(guān)注皖通高速（600012.SH）、寧滬高速（600377.SH）、招商公路（001965.SZ）等。
關(guān)注油運(yùn)需求增加、汽車船運(yùn)輸持續(xù)景氣帶來的投資機(jī)會。重點(diǎn)推薦招商輪船（601872.SH）、長久物流（603569.SH），建議關(guān)注中遠(yuǎn)海能(600026.SH)。
風(fēng)險提示：
新冠疫情反復(fù)發(fā)生、疫情防控政策變化、航運(yùn)價格大幅波動，航空需求不及預(yù)期，快遞價格競爭加劇，交通運(yùn)輸政策變化等產(chǎn)生的風(fēng)險。
|
|
