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行情回顧：
　　報(bào)告期內(nèi)電力設(shè)備行業(yè)指數(shù)跌幅為6.82%，跑輸滬深300指數(shù)0.94Pct。電力設(shè)備申萬(wàn)二級(jí)子行業(yè)中電網(wǎng)設(shè)備、其他電源設(shè)備Ⅱ、電池、風(fēng)電設(shè)備、電機(jī)II、光伏設(shè)備均在下跌，分別變動(dòng)-5.66%、-5.72%、-5.95%、-6.66%、-7.16%、-9.03%。重點(diǎn)跟蹤的三級(jí)子行業(yè)鋰電池、電池化學(xué)品分別變動(dòng)-5.34%、-6.70%。
　　2023年初至本報(bào)告期末，電力設(shè)備行業(yè)累計(jì)下跌11.42%，滬深300指數(shù)累計(jì)下跌2.26%，電力設(shè)備行業(yè)累計(jì)跑輸9.16Pct。電力設(shè)備的四個(gè)申萬(wàn)二級(jí)子行業(yè)在下跌，其中光伏設(shè)備累計(jì)跌幅最大，為23.81%；電機(jī)Ⅱ和電網(wǎng)設(shè)備分別上漲14.57%和2.67%。重點(diǎn)跟蹤的兩個(gè)三級(jí)子行業(yè)鋰電池、電池化學(xué)品全部下跌，跌幅分別為5.55%、18.53%。電力設(shè)備行業(yè)整體表現(xiàn)較差。
　　本報(bào)告期內(nèi)重點(diǎn)跟蹤三級(jí)子行業(yè)個(gè)股以下跌為主。報(bào)告期內(nèi)，鋰電池行業(yè)27只A股成分股中均下跌，其中孚能科技跌幅最小，為0.95%。電池化學(xué)品34只A股成分股中只有1只個(gè)股上漲，華盛鋰電漲幅為0.31%。
　　估值方面，截至2023年8月18日，電力設(shè)備行業(yè)PE為20.48倍，低于負(fù)一倍標(biāo)準(zhǔn)差，位于申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)第20位的水平。電力設(shè)備申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)中重點(diǎn)跟蹤的電池行業(yè)PE為26.22倍，位居第四位。重點(diǎn)跟蹤的兩個(gè)三級(jí)子行業(yè)PE分別為鋰電池28.05倍、電池化學(xué)品22.02倍。本報(bào)告期，電力設(shè)備行業(yè)共有9家上市公司的股東凈減持3.56億元。其中，1家增持11.80萬(wàn)元，8家減持3.56億元。
　　投資觀點(diǎn)：
　　8月17日，《歐盟電池與廢電池法規(guī)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《歐盟電池法》）正式生效，旨在通過(guò)電池全生命周期管理，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)綠色低碳可持續(xù)發(fā)展?！稓W盟電池法》將產(chǎn)品分為汽車(chē)電池、電動(dòng)汽車(chē)電池、輕型交通工具電池、工業(yè)電池、便攜式電池，重點(diǎn)要求涵蓋電池整個(gè)生命周期的各個(gè)階段，即從原材料生產(chǎn)加工，到電池使用過(guò)程，再到退役及報(bào)廢電池的回收利用，并針對(duì)可持續(xù)性和安全、電池標(biāo)簽、標(biāo)記和信息、盡職調(diào)查、電池護(hù)照、電池回收等方面提出強(qiáng)制性要求。同時(shí)，詳細(xì)規(guī)定了電池以及含電池產(chǎn)品的制造商、進(jìn)口商、分銷(xiāo)商的責(zé)任和義務(wù)，并建立了符合性評(píng)估程序和市場(chǎng)監(jiān)管要求。其中，以下幾點(diǎn)值得關(guān)注：
　　引入數(shù)字電池護(hù)照，強(qiáng)制披露碳足跡，國(guó)內(nèi)廠商面臨構(gòu)建電池護(hù)照管理平臺(tái)挑戰(zhàn)?！稓W盟電池法》要求電動(dòng)汽車(chē)電池、輕型交通工具電池和可充電工業(yè)電池提供碳足跡聲明和標(biāo)簽，并持有數(shù)字電池護(hù)照。需披露的信息涵蓋與制造商信息、電池信息、電池碳足跡總量、電池各個(gè)生命周期階段的碳排放數(shù)據(jù)、電池的歐盟合規(guī)聲明標(biāo)識(shí)編號(hào)，以及獲取碳足跡聲明結(jié)果的鏈接等。上述相關(guān)信息的全面披露或?qū)⒃斐呻姵丶夹g(shù)、供應(yīng)鏈等核心數(shù)據(jù)的泄露，中國(guó)出口企業(yè)將面臨構(gòu)建符合歐盟標(biāo)準(zhǔn)的自有電池護(hù)照管理平臺(tái)的挑戰(zhàn)。
　　強(qiáng)化電池回收管理，逐年提高電池中的可再生材料使用比重，推動(dòng)國(guó)內(nèi)電池回收產(chǎn)業(yè)建設(shè)?！稓W盟電池法》要求廢舊便攜式和輕型交通工具電池回收集率到2023年、2025年、2030年分別達(dá)到45%、70%、80%；要求鋰回收率到2027年、2031年分別達(dá)到50%、80%；要求鈷、銅、鉛和鎳回收率到2027年、2031年分別達(dá)到90%、95%。在電池中可再生材料使用比重方面，要求到2031年達(dá)到鈷16%，鉛85%，鋰6%，鎳6%；到2036年達(dá)到鈷26%，鉛85%，鋰12%，鎳15%。
　　中國(guó)在歐洲乃至全球的動(dòng)力電池市場(chǎng)占據(jù)重要位置，據(jù)SNEResearch公布的數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，中國(guó)在全球動(dòng)力電池市場(chǎng)的份額高達(dá)62.6%；2022年中國(guó)在歐洲的動(dòng)力電池裝機(jī)占比達(dá)到34%。此外，2023年1-7月，中國(guó)動(dòng)力電池企業(yè)電池累計(jì)出口達(dá)67.1GWh，儲(chǔ)能電池累計(jì)出口達(dá)7.3GWh。《歐盟電池法》的出臺(tái)對(duì)中國(guó)動(dòng)力電池廠商在碳足跡證明、數(shù)字電池護(hù)照信息披露、動(dòng)力電池回收與再利用等方面提出了挑戰(zhàn)，進(jìn)而帶來(lái)出口產(chǎn)品成本的提升，短期或?qū)?duì)中國(guó)動(dòng)力電池出口造成一定沖擊，但也同時(shí)加速推動(dòng)中國(guó)動(dòng)力電池回收產(chǎn)業(yè)的建設(shè)進(jìn)程。動(dòng)力電池全生命周期的低碳化管理以及動(dòng)力電池回收與再生利用有望成為未來(lái)動(dòng)力電池出口壁壘和競(jìng)爭(zhēng)著眼點(diǎn)，建議關(guān)注中國(guó)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈低碳化轉(zhuǎn)型進(jìn)程，持續(xù)關(guān)注具備減碳技術(shù)實(shí)力、在海外建廠并在海外布局回收業(yè)務(wù)的廠商。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　低碳化轉(zhuǎn)型不及預(yù)期；動(dòng)力電池廠商出海進(jìn)程不及預(yù)期