>> 川財證券-煤炭行業(yè)點評：煤炭進口保持高增長，煤價繼續(xù)維持震蕩-230809
| 上傳日期： |
2023/8/10 |
大小： |
387KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
川財證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
孫燦燦 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
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事件
海關(guān)總署8月8日公布的數(shù)據(jù)顯示，2023年7月份，我國進口煤炭3926萬噸，較去年同期的2352.3萬噸增加1573.7萬噸，增長66.9%；較6月份的3987.1萬噸減少61.1萬噸，下降1.5%。2023年1-7月份，我國共進口煤炭26118.4萬噸，同比增長88.6%。（信息來源：海關(guān)總署）
點評
進口煤價仍有相對優(yōu)勢，煤炭進口仍維持高位。從進口數(shù)據(jù)來看，7月份煤炭進口總量與6月份基本持平，仍維持在相對高位。當前進口煤價。無論是動力煤還是焦煤，價格都具有相對優(yōu)勢。因此在目前的環(huán)境下，煤炭進口量都難有明顯下滑。此外，由于長期的零關(guān)稅政策，外加今年國際形勢，創(chuàng)造煤炭需求的國家中，中國對于煤炭進口量需求較大。當前的高進口態(tài)勢使得庫存積累，海外供給的增量如果持續(xù)增加，短期內(nèi)供過于求的態(tài)勢仍將延續(xù)。
政策主基調(diào)仍是增產(chǎn)增供，短期供給壓力有望緩解，需求方面有抬升預(yù)期。政策端，國務(wù)院常務(wù)會議強調(diào)要加強煤炭保供，強化煤電保供穩(wěn)價，壓實全鏈條保供責任。主基調(diào)并未發(fā)生變化。短期內(nèi)供應(yīng)壓力有望緩解。煤炭主產(chǎn)區(qū)受安全等因素影響，煤礦生產(chǎn)受到一定沖擊，短期內(nèi)快速恢復(fù)存在難度，另外，后期極端天氣可能增多，也會給煤礦正常生產(chǎn)進行帶來一些負面影響。需求方面有一定利好，一方面受厄爾尼諾事件影響，今年高溫天氣持續(xù)時間比較長?！坝宥认摹逼陂g動力煤需求要好于往年，動力煤市場的悲觀預(yù)期正在緩解。此外，化工、建材方向的動力煤的消費量增長速度有望提升，或?qū)⒅蝺r格上行。
關(guān)注水電替代作用，煤價總體震蕩為主。8月中旬，多地降水量較常年同期偏多2-5成，后期水力發(fā)電有望發(fā)力，對火電的替代作用將增強，火電壓力有望減輕。從終端用戶庫存水平來看，庫存水平相對較高，短期內(nèi)對煤價仍構(gòu)成一定壓制。另一方面，后期產(chǎn)地煤炭供應(yīng)恢復(fù)進程在安全環(huán)保等因素的影響下，可能較為緩慢。煤價在供需兩方面的掣肘下，總體將保持震蕩。建議關(guān)注相關(guān)機會。
風險提示：煤炭進口不及預(yù)期。
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