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摘要：
　　鐵礦石日間盤面小幅走強(qiáng)，現(xiàn)貨市場信心回升。前期宏觀層面的悲觀預(yù)期已基本被市場消化，黑色系風(fēng)險(xiǎn)偏好上移，低庫存下市場開始預(yù)期“金九銀十”旺季帶來的價(jià)格彈性。7月PPI數(shù)據(jù)出爐，同比降幅收窄，預(yù)示著本輪庫存周期拐點(diǎn)將至，國內(nèi)商品價(jià)格臨近底部區(qū)域，新一輪上行動(dòng)能醞釀。前期導(dǎo)致爐料端價(jià)格集體下挫的粗鋼平控預(yù)期尚未落地。隨著河北地區(qū)高爐逐步復(fù)產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量不降反升，當(dāng)前日均已升至245萬噸的年內(nèi)高位。隨之而來的是鋼廠對(duì)鐵礦采購意愿的增強(qiáng)，疏港量上周也升至年內(nèi)絕對(duì)高位，歷史同期最高水平。最近一期外礦到港量大增，前期受臺(tái)風(fēng)影響的壓港資源集中到港，但鐵礦港口庫存累庫不明顯。庫存總量矛盾開始顯現(xiàn)，鋼廠廠內(nèi)鐵礦庫存水平仍處于絕對(duì)低位。本期全球鐵礦發(fā)運(yùn)3257萬噸，環(huán)比增加299.9萬噸，非主流礦發(fā)運(yùn)量增幅明顯，澳巴礦發(fā)運(yùn)季節(jié)性回升。本期非主流礦發(fā)運(yùn)環(huán)比增加210.8萬噸，升至年內(nèi)絕對(duì)高位。但鐵礦石基本面的堅(jiān)挺短期仍將持續(xù)，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格形成支撐。成材庫存上周去化，淡季累庫壓力不大，下游即將展開旺季備貨，終端需求有望逐步抬升。當(dāng)前部分成材品種利潤空間尚可，隨著高溫天氣的褪去，鋼廠對(duì)煤焦價(jià)格的上漲接受度將下降，下一階段鋼廠利潤有望向鐵礦端傾斜，螺礦比出現(xiàn)回落。
　　【交易策略】
　　粗鋼平控預(yù)期正逐步被盤面消化，高爐復(fù)產(chǎn)增加，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)高位運(yùn)行，需求端的旺盛支撐鐵礦現(xiàn)貨價(jià)格。7月PPI同比降幅收窄，本輪庫存周期拐點(diǎn)將至，黑色系價(jià)格“金九銀十”上漲彈性增強(qiáng)。鐵礦石09合約在基差修復(fù)的驅(qū)動(dòng)下有望上探900一線，01合約的反彈有望進(jìn)一步展開。