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投資要點(diǎn)：
　　首次覆蓋，給予增持評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)191.61元。預(yù)測(cè)公司2023-2025年EPS分別為1.16/1.56/1.98元，給予目標(biāo)價(jià)191.61元，對(duì)應(yīng)2023年31.85倍PS。
　　公司擁有CAE軟件核心技術(shù)，未來(lái)發(fā)展將超預(yù)期。市場(chǎng)認(rèn)為，相比海外巨頭的產(chǎn)品和技術(shù)布局，國(guó)內(nèi)工業(yè)軟件產(chǎn)品端仍有較大差距。我們認(rèn)為，工業(yè)軟件替代直接關(guān)系高端制造業(yè)供應(yīng)鏈安全，當(dāng)下處于時(shí)間換空間階段。公司擁有十余年核心技術(shù)積累，有望借助國(guó)產(chǎn)化東風(fēng)快速發(fā)展，超出市場(chǎng)預(yù)期。
　　國(guó)內(nèi)CAE市場(chǎng)被海外企業(yè)長(zhǎng)期壟斷，國(guó)產(chǎn)化空間巨大。21世紀(jì)以來(lái)，隨著海外龍頭企業(yè)逐步形成壟斷優(yōu)勢(shì)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主要被海外巨頭占據(jù)。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2021年Ansys、西門(mén)子和達(dá)索三家企業(yè)共占據(jù)了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)接近一半的份額，分別為19.1%、16.5%、10.2%。未來(lái)國(guó)產(chǎn)CAE軟件替代空間值得期待。
　　催化劑：工業(yè)化軟件國(guó)產(chǎn)化政策不斷落地。2019年以來(lái)，我國(guó)多家科研機(jī)構(gòu)和研究所被禁用基礎(chǔ)工業(yè)軟件，工業(yè)軟件領(lǐng)域核心技術(shù)國(guó)產(chǎn)化的重要性愈發(fā)突出。近年來(lái)，國(guó)家多個(gè)部委持續(xù)發(fā)布政策，推動(dòng)自主可控工業(yè)軟件推廣應(yīng)用，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)提速發(fā)展，后續(xù)政策還將不斷落地，催化行情發(fā)展。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新產(chǎn)品推進(jìn)不及預(yù)期，民營(yíng)市場(chǎng)拓展不及預(yù)期