>> 東北證券-千方科技(002373)2023年半年報點評：利潤大幅增長，新業(yè)態(tài)新賽道成效初顯-230822
| 上傳日期： |
2023/8/23 |
大小： |
660KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
買入（上調(diào)） |
作者： |
要文強 |
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事件：公司發(fā)布2023年半年度報告，2023年上半年實現(xiàn)營收33.58億元，YoY+7.74%；歸母凈利潤2.85億元，YoY+407.84%；毛利率31.81%，同比降低0.69pct。利潤端實現(xiàn)大幅增長。
點評：智慧交通業(yè)務快速增長，業(yè)績復蘇趨勢確定。公司2023Q2單季實現(xiàn)營收17.89億元，YoY-0.81%；歸母凈利潤1.28億元，YoY-21.89%，單季度業(yè)績趨向穩(wěn)定，整體較快復蘇。分業(yè)務來看，2023H1公司智慧交通業(yè)務實現(xiàn)收入12.29億元，YoY+23.64%，毛利率23.96%（YoY-5.55pct），毛利率下降主要系經(jīng)濟復蘇影響收入增長及項目周期拉長使得成本增加所致；智能物聯(lián)業(yè)務實現(xiàn)營收21.22億元，YoY+0.18%，毛利率37.50%（YoY+2.49pct）。費用端，2023H1公司銷售費用5.14億元，YoY+6.27%；管理費用1.52億元，YoY-11.20%；研發(fā)費用4.64億元，YoY+0.99%，費用端管控成效顯著。
交通大數(shù)據(jù)行業(yè)數(shù)字融合應用場景不斷拓展，重型貨運車輛安全監(jiān)管平臺產(chǎn)品已落地。公司深耕交通領(lǐng)域多年，經(jīng)驗及數(shù)據(jù)積累豐厚，各細分行業(yè)場景應用不斷落地。公司智慧高速行業(yè)業(yè)務實現(xiàn)了全域交通的“可測、可控、可進化”，相關(guān)產(chǎn)品及服務已應用于交通運輸部、近20個省級項目和50余個城市級項目中。公司打造的重型貨運車輛監(jiān)管平臺產(chǎn)品正積極在北京、河北、陜西、江蘇、浙江、湖北、江西等多地交通部門推廣應用且部分區(qū)域已落地，此外為高速公路開發(fā)的提質(zhì)增效、引流增收數(shù)字服務產(chǎn)品試點效果良好。隨著交通數(shù)據(jù)應用不斷加速落地并逐漸創(chuàng)收，公司業(yè)績有望保持長期增長。
推出行業(yè)大模型“梧桐”，物聯(lián)領(lǐng)域VLOG產(chǎn)品開辟2C新賽道。公司基于行業(yè)積累和阿里深度合作，以通用大模型+行業(yè)場景+訓練調(diào)優(yōu)為架構(gòu)推出行業(yè)大模型“梧桐”，并基于多年的視覺深度學習技術(shù)積累新開辟多模態(tài)數(shù)據(jù)價值變現(xiàn)產(chǎn)品-景區(qū)VLOG產(chǎn)品，開辟AI文旅等視頻內(nèi)容商業(yè)化運營的新賽道，向2C市場和運營分成的新業(yè)態(tài)不斷探索，拓寬了公司能力邊界，潛在成長空間進一步提升。
盈利預測與投資建議：公司是國內(nèi)領(lǐng)先的智慧交通及智慧物聯(lián)廠商，看好公司維持細分行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢，不斷拓展業(yè)務邊界，借數(shù)字經(jīng)濟東風通過數(shù)據(jù)價值變現(xiàn)推動公司業(yè)績快速成長。預計公司2023-2025年實現(xiàn)營業(yè)收入99.89/130.16/161.14億元；實現(xiàn)歸母凈利潤7.04/9.46/12.98億元；EPS分別為0.45/0.60/0.82元/股，上調(diào)至“買入”評級。
風險提示：項目周期波動、新業(yè)務拓展不及預期。
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