>> 興業(yè)證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)2023年8月USDA農(nóng)產(chǎn)品供需報告：美豆單產(chǎn)如期下調(diào)-230823
| 上傳日期： |
2023/8/23 |
大小： |
1287KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
紀宇澤,曹心蕊 |
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事件：美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布2023年8月農(nóng)產(chǎn)品供需報告，對23/24年度全球主要農(nóng)產(chǎn)品供需形勢做出月度調(diào)整。供給方面，本月報告調(diào)增23/24年度全球大米產(chǎn)量17萬噸，調(diào)減23/24年度全球玉米產(chǎn)量1097萬噸、大豆產(chǎn)量252萬噸、小麥產(chǎn)量330萬噸、棉花產(chǎn)量272萬包；需求方面，本月報告上調(diào)23/24年度全球棉花消費49萬包，下調(diào)23/24年度全球玉米消費628萬噸、大豆消費57萬噸、小麥消費338萬噸、大米消費96萬噸。本次調(diào)整之后，23/24年度全球玉米、小麥、大豆、大米、棉花庫銷比分別為25.91%、33.37%、31.10%、32.85%、78.33%，分別較上月報告調(diào)整-0.12、+0.03、-0.36、+0.32、-2.84個百分點。
玉米：產(chǎn)需均下調(diào)，期末庫存略調(diào)降。供給方面，本月報告下調(diào)23/24年度全球玉米產(chǎn)量1097萬噸至12.14億噸，同比上年度+5.36%。其中美玉米單產(chǎn)較上月下調(diào)2.4蒲/英畝至175.1蒲/英畝，產(chǎn)量下調(diào)至151億蒲，如實現(xiàn)則為僅次于16/17年度的歷史第二高產(chǎn)量。此外歐盟、中國和俄羅斯玉米產(chǎn)量調(diào)減，但被烏克蘭和加拿大的增產(chǎn)部分抵消。需求方面，本月全球玉米需求則調(diào)減628萬噸至12.00億噸，同比上年度+3.12%。整體來看，全球玉米產(chǎn)需差從上月1782萬噸縮窄至1313萬噸，期末庫存較上月預(yù)測減少307萬噸至3.11億噸，同比+4.41%，其中美玉米期末庫存再次調(diào)降。
大豆：美豆單產(chǎn)如期下調(diào)，全球大豆產(chǎn)量和庫存均調(diào)降。供給方面，本月報告下調(diào)23/24年度全球大豆產(chǎn)量252萬噸至4.03億噸，同比上年度+8.94%。其中美豆收獲面積未調(diào)整，單產(chǎn)下調(diào)1.1蒲/英畝至50.9蒲/英畝，美豆產(chǎn)量下調(diào)至42億蒲。需求方面，本月報告調(diào)減全球大豆消費57萬噸至3.84億噸，同比上年度+5.69%。整體來看，全球大豆期末庫存較上月預(yù)測減少158萬噸至1.19億噸，同比+15.82%，主要因美國期末庫存調(diào)減。
小麥：產(chǎn)需均下調(diào)，期末庫存調(diào)降。供給方面，本月報告調(diào)減23/24年度全球小麥產(chǎn)量330萬噸至7.93億噸，同比上年度+0.43%，主要因不利天氣導(dǎo)致歐盟、中國和加拿大減產(chǎn)且僅被烏克蘭、哈薩克斯坦的增產(chǎn)部分抵消。需求方面，因歐盟飼用減少以及中國的FSI消費減少，全球小麥需求下調(diào)338萬噸至7.96億噸，同比上年度+0.23%。整體來看，全球小麥期末庫存較上月預(yù)測調(diào)減92萬噸至2.66億噸，同比-1.01%。
棉花：產(chǎn)量調(diào)減消費調(diào)增，期末庫存下降。供給方面，本月報告下調(diào)23/24年度全球棉花產(chǎn)量272萬標準包至1.14億標準包，同比上年度-3.53%。其中美棉產(chǎn)量因西南地區(qū)預(yù)計棄耕率較高而下調(diào)。需求方面，本月報告調(diào)增全球棉花消費49萬標準包至1.17億標準包，同比上年度+5.85%，主要因中國、土耳其消費調(diào)增。整體來看，全球棉花期末庫存較上月預(yù)測減少292萬標準包至9160萬標準包，同比-2.69%。
投資建議：8月報告USDA如期下調(diào)美豆單產(chǎn)，但前期產(chǎn)區(qū)降雨改善，隨后發(fā)布的美豆優(yōu)良率大幅回升至去年同期水平，報告發(fā)布后美豆反應(yīng)平平。據(jù)最新天氣預(yù)報，8月下旬美國產(chǎn)區(qū)將再次面臨高溫干旱天氣，預(yù)計短期美豆仍受天氣升水支撐，遠期隨著南美豐產(chǎn)逐步兌現(xiàn)，價格或重新回落。
風險提示：自然災(zāi)害、政策變化、地緣政治沖突、原油價格波動。
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