>> 華泰期貨-EB日報：EB港口庫存小增，利潤修復(fù)預(yù)期仍在-230824
| 上傳日期： |
2023/8/24 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
建議逢低做多套保。外盤純苯鹿特丹小幅上漲，苯乙烯小幅下跌，無較大變化。人民幣匯率有所回落，純苯港口庫存去庫，純苯供需兩旺，國內(nèi)開工上提的同時下游開工維持高位，純苯港口庫存低位支撐純苯加工費(fèi)；EB國內(nèi)開工進(jìn)一步回升，工廠庫存上升，但現(xiàn)實(shí)港口庫存仍低，后續(xù)8-9月累庫速率相當(dāng)有限，EB加工費(fèi)有反彈修復(fù)預(yù)期。
核心觀點(diǎn)
■市場分析
周一純苯港口庫存8.05萬噸（-2.65萬噸），庫存減少。純苯加工費(fèi)273美元/噸（+1美元/噸），港口庫存對加工費(fèi)有支撐。
周三苯乙烯華東總庫存4.35萬噸（+0.11萬噸），主港貿(mào)易庫存2.97萬噸（+0.01萬噸），庫存環(huán)比小增。
EB基差360元/噸（-10元/噸）；生產(chǎn)利潤-271元/噸（+34元/噸），利潤弱勢震蕩。
需求來看,三大下游成品庫存壓力繼續(xù)上升，且進(jìn)入虧損狀態(tài)，三大下游開工繼續(xù)頂部回落，下游對目前EB高價接受度有限。
■策略
?。?）建議逢低做多套保。外盤純苯鹿特丹小幅上漲，苯乙烯小幅下跌，無較大變化。人民幣匯率有所回落，純苯港口庫存去庫，純苯供需兩旺，國內(nèi)開工上提的同時下游開工維持高位，純苯港口庫存低位支撐純苯加工費(fèi)；EB國內(nèi)開工進(jìn)一步回升，工廠庫存上升，但現(xiàn)實(shí)港口庫存仍低，后續(xù)8-9月累庫速率相當(dāng)有限，EB加工費(fèi)有反彈修復(fù)預(yù)期。
?。?）跨期套利：觀望。
■風(fēng)險
上游原油價格大幅波動，純苯下游需求韌性的持續(xù)性，苯乙烯下游的接受度
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