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核心觀點(diǎn)：
　　公司23Q2扣非前后歸母凈利潤分別同比+44.2%、+21.5%，環(huán)比+28.7%、+33.7%。據(jù)中報(bào)，公司23H1實(shí)現(xiàn)營收61.3億元，同比-14.1%；分別實(shí)現(xiàn)扣非前后歸母凈利潤9.5、8.3億元，分別同比-13.0%、-26.3%。其中，公司23Q2實(shí)現(xiàn)營收29.9億元，同比+6.0%，環(huán)比-5.1%；分別實(shí)現(xiàn)扣非前后歸母凈利潤5.3、4.8億元，分別同比+44.2%、+21.5%，分別環(huán)比+28.7%、+33.7%。公司23H1投資凈收益為8.1億元，同比-12.6%，占營業(yè)利潤的80.4%。其中，對聯(lián)營和合營企業(yè)投資收益為7.4億元，同比-9.8%。公司23H1自營利潤（營業(yè)利潤-公允價(jià)值變動(dòng)凈收益-投資凈收益）為2.2億元，同比-34.8%，占營業(yè)利潤的21.4%。
　　公司自有資金仍然充沛，負(fù)債率較為穩(wěn)定健康。公司23H1末貨幣資金+應(yīng)收票據(jù)+應(yīng)收款項(xiàng)融資+其他流動(dòng)資產(chǎn)+交易性金融資產(chǎn)總計(jì)70.0億元，較22H1末下降14.4%，但仍較充沛。同時(shí)，公司23H1末資產(chǎn)負(fù)債率為31.9%，帶息債務(wù)/全部投入資本為13.1%，長期資本負(fù)債率僅5.4%。
　　盈利預(yù)測與投資建議：公司產(chǎn)品壁壘高，經(jīng)營穩(wěn)健，盈利和分紅穩(wěn)定性可期，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃將充分調(diào)動(dòng)公司高層管理人員及核心人員的積極性，使其與股東利益更為一致。考慮到非經(jīng)常性損益影響，我們預(yù)計(jì)公司23-25年EPS分別為2.03/2.35/2.71元/股，當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)PE分別為8.29/7.17/6.22倍。結(jié)合公司歷史估值、國際零部件公司近年P(guān)E估值中樞，我們給予公司23年15倍PE，合理價(jià)值為30.44元/股，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)，宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期，下游景氣度低于預(yù)期。