>> 申萬(wàn)宏源-家用電器行業(yè)2023年7月家電零售和企業(yè)出貨端數(shù)據(jù)解讀：空調(diào)內(nèi)外銷出貨延續(xù)雙位數(shù)增長(zhǎng)，冰箱均價(jià)持續(xù)增長(zhǎng)-230824
| 上傳日期： |
2023/8/24 |
大小： |
1137KB |
| 格式： |
pdf 共17頁(yè) |
來(lái)源： |
申萬(wàn)宏源 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
劉正,周海晨,劉嘉玲 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告，僅限高級(jí)會(huì)員查看 |
|
|
本期投資提示：
空調(diào)出貨端：7月空調(diào)行業(yè)內(nèi)、外銷同比雙位數(shù)增長(zhǎng)。2023年7月空調(diào)行業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量1645萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)32.01%；銷量1661萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)22.93%，其中內(nèi)銷1175萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)27.61%，延續(xù)雙位數(shù)增長(zhǎng)；出口485.45萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)12.89%。
空調(diào)零售端：7月空調(diào)線上銷售額個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，線下終端零售價(jià)同比持續(xù)上升。7月份空調(diào)線下零售量/額分別同比下滑26.9%/28.1%。根據(jù)通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，7月份空調(diào)線上零售量同比下降14.18%，零售額同比增長(zhǎng)3.59%。價(jià)格方面，7月線下終端零售均價(jià)同比下降1.26%至3989元，2023年2月以來(lái)首次同比下降；線上行業(yè)零售均價(jià)同比上漲20.71%至3111元，延續(xù)上升趨勢(shì)。
冰洗：7月冰洗零售同比下滑，均價(jià)持續(xù)增長(zhǎng)。冰箱7月線下零售額/量分別同比-13.2%/-16.0%，洗衣機(jī)線下零售額/量同比-7.2%/-7.3%。廚電方面：7月煙灶線下雙位數(shù)下滑，廚房小家電均價(jià)下行。傳統(tǒng)大廚電：2023年7月油煙機(jī)線下零售量和零售額分別同比-12.9%和-12.5%，燃?xì)庠盍闶哿亢土闶垲~分別同比-14.3%和-14.3%，同比均小雙位數(shù)下滑。新興廚電：2023年7月洗碗機(jī)線下實(shí)現(xiàn)銷售量1.57萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)16.93%，實(shí)現(xiàn)銷售額1.14億元，同比增長(zhǎng)17.22%，7月洗碗機(jī)線下市場(chǎng)均價(jià)為7251元，同比下降0.01%。廚房小家電：2023年7月電飯煲、破壁機(jī)、養(yǎng)生壺均價(jià)均下降。7月電飯煲銷量同比增長(zhǎng)0.01%，銷額同比下降13.01%，均價(jià)同比下降13.02%；破壁機(jī)銷量同比增長(zhǎng)4.47%，銷額同比下降23.75%，均價(jià)同比下降27.01%；養(yǎng)生壺銷量、額同比分別+3.32%/-9.29%，均價(jià)同比下降12.20%。
生活小電器：清潔電器線上銷額下滑，智能投影均價(jià)下降。清潔電器：2023年7月掃地機(jī)器人線上銷量17.93萬(wàn)臺(tái)，同比下降32.06%，銷售額4.35億元，同比下降18.50%，均價(jià)2426元，同比提升19.96%。7月吸塵器實(shí)現(xiàn)線上銷量34.30萬(wàn)臺(tái)，同比下降25.54%，銷售額1.67億元，同比下降21.68%，均價(jià)487.55元，同比提升5.19%。7月洗地機(jī)實(shí)現(xiàn)線上銷量10.00萬(wàn)臺(tái)，同比下降34.47%，銷售額3.18億元，同比下降19.10%，均價(jià)3183.32元，同比提升23.45%。個(gè)護(hù)電器：2023年7月按摩椅線上銷量5.6萬(wàn)臺(tái)，同比下降29.25%，銷售額3.08億元，同比下降31.03%，均價(jià)5467.8元，同比下降2.51%。智能投影：2023年7月投影儀實(shí)現(xiàn)線上銷量26.92萬(wàn)臺(tái)，同比下降33.75%，銷售額7.89億元，同比下降40.31%，均價(jià)2930.69元，同比下降9.90%。
投資要點(diǎn)：2022年11月以來(lái)地產(chǎn)三箭齊發(fā)疊加疫情政策持續(xù)優(yōu)化，家電配置價(jià)值凸顯。我們梳理出以下三條主要投資主線：1）地產(chǎn)鏈：2022年11月28日，房地產(chǎn)股權(quán)融資再政策落地，完善了“信貸+債券+股權(quán)”相結(jié)合的多方位融資政策，標(biāo)志著房地產(chǎn)供給端的進(jìn)一步放松，白電和大廚電板塊具有較強(qiáng)的后地產(chǎn)屬性，相較于其他品類兩者需求與地產(chǎn)相關(guān)性更大。大廚電板塊首推標(biāo)的老板電器。除傳統(tǒng)廚電以外，推薦集成灶行業(yè)的兩大頭部企業(yè)億田智能和火星人。白電板塊首推標(biāo)的為海信家電。三大白電頭部企業(yè)美的、格力、海爾亦會(huì)受益。2）新消費(fèi)：成長(zhǎng)性板塊估值經(jīng)歷回調(diào)，產(chǎn)品迭代創(chuàng)新可期，推薦海外需求回暖，內(nèi)銷新品持續(xù)推進(jìn)的石頭科技、科沃斯；推薦高速電吹風(fēng)新品上市+節(jié)日營(yíng)銷表現(xiàn)優(yōu)異的飛科電器；推薦空氣炸鍋代工客戶持續(xù)拓展，咖啡機(jī)新品類打造第二成長(zhǎng)曲線的比依股份。3）上游核心零部件：盾安環(huán)境：熱管理核心零部件領(lǐng)先企業(yè)，大口徑電子膨脹閥有望實(shí)現(xiàn)彎道超車；三花智控：熱管理零部件頭部企業(yè)，儲(chǔ)能溫控和機(jī)器人業(yè)務(wù)打開新成長(zhǎng)賽道；華翔股份：低電價(jià)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著，加速黑金鑄造行業(yè)整合集中度提升。
風(fēng)險(xiǎn)提示：匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
|
|
