>> 國泰君安-2023W33家電行業(yè)周報：多家家電公司Q2業(yè)績增長，家空延續(xù)較高增速-230820
| 上傳日期： |
2023/8/21 |
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| 1355KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
蔡雯娟 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導(dǎo)讀：
多家家電公司Q2業(yè)績增長，家用空調(diào)延續(xù)較高增速，房屋竣工面積同比漲幅擴大。
摘要：
多家家電公司Q2業(yè)績增長。北鼎股份23年H1營收同比-12.86%，歸母凈利潤同比+66.76%。Q2營收同比-18.97%，歸母凈利潤同比+227.58%。公司營收下降主要因OED/ODM業(yè)務(wù)下滑較為明顯。公司業(yè)績增長主要受到毛利率提升推動，自主品牌海外業(yè)務(wù)毛利率改善、匯率波動以及原材料價格回落推動毛利率提升。兆馳股份23年H1營收同比+8.8%，歸母凈利潤同比+39.28%；Q2營收同比+19.66%，歸母凈利潤同比+93.92%。公司營收增長主要由智慧顯示業(yè)務(wù)推動，公司23年H1 ODM彩電出貨量同比增長36%。業(yè)績增長主要受到毛利率提升推動，由于在面板價格上漲期間，公司提升運營效率鎖定價格，智慧顯示板塊利潤同比增長明顯。
7月家空內(nèi)銷和出口同比延續(xù)增長態(tài)勢。7月家空內(nèi)銷1175萬臺，同比+27.6%，6月同比+32.0%；出口485.5萬臺，同比+12.9%，6月同比+15.0%。7月內(nèi)銷海信和奧克斯表現(xiàn)較好，出口奧克斯表現(xiàn)較好。7月內(nèi)銷市占率前三為美的、格力和奧克斯，奧克斯同比提升較為明顯；外銷市占率前三為美的、格力和TCL，奧克斯同比提升明顯。
7月社零同比延續(xù)增長態(tài)勢，房屋竣工面積同比漲幅擴大。7月社零總額當月值為36761億元，同比+2.5%，6月同比值為3.1%。7月家電及音像器材類零售額為726億元，同比-5.5%，6月同比值為4.5%。7月房屋竣工面積同比+32.7%，6月同比值為15.2%；7月商品房銷售面積同比-23.8%，6月同比值為-28.1%。
投資建議：多家家電公司Q2業(yè)績增長，家用空調(diào)延續(xù)較高增速，房屋竣工面積同比漲幅擴大。個股方面推薦品類齊全、盈利能力逐步修復(fù)的美的集團（11.2X）、高端化多品牌領(lǐng)先布局效率優(yōu)化的海爾智家（12.5X）、輕裝上陣的傳統(tǒng)廚電龍頭老板電器（13.1X）、激光顯示技術(shù)龍頭海信視像（12.1X）、中央空調(diào)穩(wěn)健發(fā)展，家空及冰洗貢獻業(yè)績彈性的海信家電（15.3X）、內(nèi)銷恢復(fù)彈性較強的小熊電器（20.5X）、產(chǎn)品優(yōu)化，發(fā)布銀河星環(huán)高速電吹風(fēng)新品的飛科電器（27.4X）、解決摩飛國內(nèi)商標使用權(quán)授權(quán)、有望分享摩飛海外業(yè)務(wù)增長的新寶股份（13.3X）、研發(fā)加固護城河、內(nèi)銷快速增長的石頭科技（24.8X）、清潔電器龍頭科沃斯（20.9X）。
風(fēng)險提示：原材料價格波動；地產(chǎn)恢復(fù)不及預(yù)期；匯率狀況波動
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