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投資要點(diǎn)
　　多家掃地機(jī)品牌推出新品，5000+元價(jià)格帶產(chǎn)品進(jìn)一步豐富。近日，科沃斯、追覓、云鯨先后推出戰(zhàn)略新品，產(chǎn)品性能較以往顯著突破，多項(xiàng)創(chuàng)新性技術(shù)如半固態(tài)激光雷達(dá)應(yīng)用、AINA模型、仿生機(jī)械臂、主動(dòng)式毛發(fā)切割滾刷、輕集塵等技術(shù)面市，深度清潔、避障技術(shù)等用戶細(xì)分痛點(diǎn)進(jìn)一步解決，產(chǎn)品力再上臺(tái)階，有望進(jìn)一步強(qiáng)化掃地機(jī)剛需屬性、推動(dòng)產(chǎn)品滲透率提升。
　　7月空調(diào)內(nèi)外銷(xiāo)雙增，內(nèi)銷(xiāo)增速更優(yōu)。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線，7月家用空調(diào)售1660.9萬(wàn)臺(tái)，同比+22.9%，其中內(nèi)銷(xiāo)出貨1175.5萬(wàn)臺(tái)，同比+27.6%，出口出貨485.5萬(wàn)臺(tái)，同比+12.9%。內(nèi)銷(xiāo)市場(chǎng)，得益于低基數(shù)效應(yīng)和高溫天氣催化，7月仍延續(xù)較快增長(zhǎng)，23冷年順利收官；外銷(xiāo)市場(chǎng)，根據(jù)NASA，23年7月是自1880年有全球氣溫記錄以來(lái)平均氣溫最高的月份，在去年低基數(shù)背景下，隨著全球高溫天氣刺激終端需求增長(zhǎng)、海外渠道庫(kù)存逐步消化，7月出口端迎來(lái)較好增長(zhǎng)。展望下半年，國(guó)內(nèi)地產(chǎn)政策放松可期、新冷年開(kāi)盤(pán)補(bǔ)庫(kù)。7月白電出口量延續(xù)增長(zhǎng)，冰洗增速領(lǐng)先。根據(jù)海關(guān)總署，2023年7月我國(guó)空冰洗出口量分別為308/603/232萬(wàn)臺(tái)，同比+1.3%/+28.6%/24.7%，出口額分別為50002.8/74512.2/27338.1萬(wàn)美元，同比-15.4%/+9.7%/+24.7%。
　　跨境電商快速發(fā)展，外貿(mào)趨勢(shì)向好。根據(jù)亞馬遜全球開(kāi)店發(fā)布的《2023中國(guó)出口跨境電商白皮書(shū)》，23H1中國(guó)出口跨境電商同比增長(zhǎng)19.9%，增速約為22年全年中國(guó)出口跨境電商增速的2倍，18-22年我國(guó)跨境電商出口規(guī)模CAGR為28.6%，保持良好的發(fā)展勢(shì)頭。從全球角度來(lái)看，預(yù)計(jì)2027年，中國(guó)以外全球零售電商總量將達(dá)到4萬(wàn)億美元，占海外零售的比例提升至14.9%，電商零售渠道愈發(fā)重要。在此趨勢(shì)下，22年我國(guó)新增60個(gè)跨境電商綜試區(qū)，累計(jì)高達(dá)165個(gè)，政策助力下我國(guó)外貿(mào)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，有望推動(dòng)我國(guó)外貿(mào)迎來(lái)新機(jī)遇。
　　投資建議：基于近期海外消費(fèi)表現(xiàn)向好、渠道補(bǔ)庫(kù)存周期逐步到來(lái)以及匯率貶值利好，家電出口改善可期，同時(shí)內(nèi)銷(xiāo)層面地產(chǎn)政策有望落地、空調(diào)出貨端短期延續(xù)增長(zhǎng)、清潔等品類(lèi)滲透率空間巨大，綜上我們繼續(xù)看好板塊基本面表現(xiàn)，建議重點(diǎn)關(guān)注出口鏈、地產(chǎn)鏈、空調(diào)三大方向：第一，出口鏈，Q2部分清潔電器以及小廚電公司海外業(yè)務(wù)邊際向好，基于低基數(shù)效應(yīng)、旺季臨近海外有望逐步補(bǔ)庫(kù)存以及前期匯率貶值，小廚電出口有望逐步改善，而在新品投放、營(yíng)銷(xiāo)加強(qiáng)以及渠道擴(kuò)張推動(dòng)下，清潔電器海外有望迎來(lái)進(jìn)一步向好，建議關(guān)注石頭科技、科沃斯、泉峰控股、新寶股份；第二，地產(chǎn)鏈廚電板塊，一二線地產(chǎn)寬松政策有望落地，一二線占比較高的龍頭將受益，建議關(guān)注老板電器、火星人；第三，空調(diào)板塊，7月空調(diào)內(nèi)銷(xiāo)出貨+27.6%、延續(xù)強(qiáng)勁表現(xiàn)，考慮到今年旺季渠道庫(kù)存消化較好、新冷年開(kāi)盤(pán)臨近，下半年空調(diào)有望延續(xù)較好增長(zhǎng)勢(shì)頭，建議關(guān)注美的集團(tuán)、海爾智家、海信家電。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)需求低迷；地產(chǎn)修復(fù)不及預(yù)期；原材料價(jià)格上漲等。