>> 中銀證券-蘭石重裝(603169)與華菱湘鋼戰(zhàn)略合作，提升公司核心競爭力-230825
| 上傳日期： |
2023/8/25 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
武佳雄 |
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華菱湘鋼與公司簽訂《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，公司有望與華菱湘鋼形成產(chǎn)業(yè)協(xié)同優(yōu)勢，在保供、降本、研發(fā)與市場開拓方面提升公司競爭力；維持增持評級。
支撐評級的要點
蘭石集團與華菱湘鋼簽署《股份轉讓協(xié)議》，華菱湘鋼受讓蘭石集團6%股權：2023年8月23日，公司控股股東蘭石集團與華菱湘鋼簽署了《股份轉讓協(xié)議》，蘭石集團將其持有的公司6%股份以非公開協(xié)議轉讓方式轉讓給華菱湘鋼。華菱湘鋼是華菱鋼鐵的全資子公司，具備年產(chǎn)鋼1200萬噸生產(chǎn)規(guī)模，擁有煉焦、燒結、煉鐵、煉鋼、軋材等全流程的技術裝備且主體裝備、生產(chǎn)工藝行業(yè)領先，是公司的優(yōu)秀供應商。
公司與華菱湘鋼簽訂《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，在氫能、核能、儲能等領域實現(xiàn)強強聯(lián)合：公司與華菱湘鋼簽訂《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，在氫能、核能、儲能等領域聯(lián)合研發(fā)新產(chǎn)品、開拓新市場，實現(xiàn)強強聯(lián)合。同時，華菱湘鋼與公司約定將進一步提升華菱湘鋼高端壓力容器用板采購占比；雙方采用聯(lián)合投標模式參與重點項目，向客戶推廣使用雙方產(chǎn)品，并聯(lián)合成立項目組，協(xié)助華菱湘鋼攻克重點項目短名單；并就新材料、新產(chǎn)品聯(lián)合推廣，建立聯(lián)合銷售模式、聯(lián)合開發(fā)平臺，實驗室共建、品牌共建等達成合作。雙方探索共同在蘭州、青島、新疆、佛山等地建立金屬材料深加工與集散中心，在高端特材冶煉、鋼材深加工、資源開發(fā)與加工、檢修工程等領域深度合作，推動雙方產(chǎn)品向下游延伸、產(chǎn)業(yè)向價值鏈高端攀升。
與華菱湘鋼戰(zhàn)略合作有望降低公司原材料成本，增強公司市場競爭力：在經(jīng)營發(fā)展層面，雙方戰(zhàn)略合作將持續(xù)推動產(chǎn)業(yè)鏈上下游深度融合，強化公司供應鏈韌性，提升供需水平與效率，降低公司原材料采購成本，助推公司產(chǎn)業(yè)鏈高質量發(fā)展；在科技創(chuàng)新層面，雙方戰(zhàn)略合作將圍繞國產(chǎn)化材料突破、首臺套技術攻關、工業(yè)化智能制造等方面開展項目共研，統(tǒng)籌優(yōu)勢資源，進一步強化公司科技創(chuàng)新支撐，加快科技研發(fā)進度，提升產(chǎn)品科技附加值及競爭力；在市場開發(fā)層面，雙方戰(zhàn)略合作將進一步發(fā)揮龍頭企業(yè)資源集聚優(yōu)勢，持續(xù)提升公司市場競爭力，實現(xiàn)互利互惠、協(xié)同發(fā)展。
估值
在當前股本下，我們預計公司2023-2025年實現(xiàn)每股收益0.22/0.29/0.37元，對應市盈率29.9/22.8/17.5倍，維持增持評級。
評級面臨的主要風險
氫能政策風險；價格競爭超預期；下游需求不達預期；國際貿(mào)易摩擦風險；技術迭代風險。
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