>> 五礦期貨-有色金屬早報-230825
| 上傳日期： |
2023/8/25 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金,王震宇,鐘靖 |
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銅：全球央行年會美聯(lián)儲主席講話前市場避險情緒抬升，昨日銅價回調(diào)，倫銅收跌1.1%至8361美元/噸，滬銅主力合約收至68770元/噸。產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫存增加1200至96625噸，增量來自新奧爾良倉庫，注銷倉單占比維持低位，Cash/3M貼水33美元/噸。國內(nèi)方面，昨日上海地區(qū)現(xiàn)貨升水漲至385元/噸，貨源收緊導(dǎo)致升水報價繼續(xù)上調(diào)，成交尚可。進(jìn)出口方面，昨日國內(nèi)現(xiàn)貨進(jìn)口盈利縮至50元/噸左右，洋山銅溢價持平。廢銅方面，昨日國內(nèi)精廢價差擴(kuò)至1220元/噸，廢銅替代優(yōu)勢提高。價格層面，政治局會議相關(guān)政策仍在落地路上，疊加人民幣逐漸見底回升，國內(nèi)情緒面不算悲觀，海外權(quán)益市場走弱，樂觀情緒降溫。產(chǎn)業(yè)上看短期需求改善導(dǎo)致銅庫存低位去化，價格支撐較強(qiáng)，而冶煉廠結(jié)束檢修有望帶來供應(yīng)增量，短期關(guān)注國內(nèi)需求持續(xù)性以及進(jìn)口銅補(bǔ)充情況，銅價或延續(xù)區(qū)間震蕩，外盤可能相對走強(qiáng)。今日滬銅主力運(yùn)行區(qū)間參考：68000-69200元/噸。
鋁：滬鋁主力合約報收18615元/噸（截止昨日下午三點(diǎn)），下跌0.59%。SMM現(xiàn)貨A00鋁報均價18810元/噸。A00鋁錠升貼水平均價200。鋁期貨倉單28844噸，較前一日減少545噸。LME鋁庫存527550噸，減少700噸。2023年8月24日，SMM統(tǒng)計(jì)國內(nèi)電解鋁錠社會庫存49.4萬噸，較本周一庫存增加0.3萬噸，較上周四庫存增加0.4萬噸，較2022年8月歷史同期庫存下降18.5萬噸，繼續(xù)位于近五年同期低位。臨近月底，隨著云南等地區(qū)鑄錠量的進(jìn)一步提升，本周國內(nèi)鋁錠到貨補(bǔ)充力度有所增強(qiáng)，而整體出庫情況受畏高情緒影響表現(xiàn)平平，本周除無錫地區(qū)外，國內(nèi)各主流消費(fèi)地鋁錠庫存均出現(xiàn)累庫，近期鋁錠庫存維持持穩(wěn)小升的趨勢。據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年7月份（31天）國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量356.8萬噸，同比增長1.95%。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023年1-7月原鋁進(jìn)口總量為60.2萬噸，同比增長142.52%；出口總量為8.03萬噸，同比增減少56.42%；凈進(jìn)口總量達(dá)52.17萬噸，同比增加715.79%。其中，2023年7月原鋁進(jìn)口總量為11.66萬噸，同比增長128.40%；出口總量為2.27萬噸，同比增長199.77%；凈進(jìn)口總量達(dá)9.39萬噸，同比增加116.36%。后續(xù)預(yù)計(jì)鋁價將維持震蕩走勢，國內(nèi)參考運(yùn)行區(qū)間：17800-18800元。海外參考運(yùn)行區(qū)間：2100美元-2400美元
錫：滬錫主力合約報收216500元/噸，跌幅0.40%（截止昨日下午三點(diǎn)）。國內(nèi)，上期所期貨注冊倉單上升81噸，現(xiàn)為7943噸。LME庫存上升35噸，現(xiàn)為6150噸。長江有色錫1#的平均價為218250元/噸。上游云南40%錫精礦報收203000元/噸。據(jù)中國海關(guān)最新公布的數(shù)據(jù)與安泰科折算，錫精礦進(jìn)口方面，2023年7月我國錫精礦進(jìn)口實(shí)物量30875噸，折金屬量6128.4噸，環(huán)比小幅增長3.8%。2023年7月我國進(jìn)口精錫2173噸，環(huán)比小幅下滑2.4%，同比上漲52.0%，其中來自印尼的進(jìn)口錫錠占進(jìn)口總量降至70%左右；7月出口精錫1008噸，環(huán)比下滑11.7%，同比上漲12.9%。滬錫主力合約參考運(yùn)行區(qū)間：200000-250000。海外LME-3M錫參考運(yùn)行區(qū)間：22000美元-29000美元。
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