>> 五礦期貨-農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)日?qǐng)?bào)-230824
| 上傳日期： |
2023/8/24 |
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pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
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【基本面信息】
棉花：截至2023年8月20日當(dāng)周，美國(guó)棉花優(yōu)良率降至33%，前一周為36%，上年同期為31%，因高溫少雨墑情差美棉苗情持續(xù)惡化。國(guó)內(nèi)方面消息，8月22日儲(chǔ)備棉銷售資源12001.4495噸，實(shí)際成交率100%。
白糖：海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示，2023年7月我國(guó)進(jìn)口食糖11萬(wàn)噸，同比減少17.1萬(wàn)噸，降幅68.85%。2023年1-7月累計(jì)進(jìn)口食糖120.66萬(wàn)噸，同比減少83.79萬(wàn)噸，降幅40.98%。2022/23榨季截至7月累計(jì)進(jìn)口食糖297.86萬(wàn)噸，同比減少89.56萬(wàn)噸，降幅23.12%。
大豆/豆粕：全國(guó)主要油廠豆粕成交低迷，成交9.48萬(wàn)噸，較上一交易日減少10.87萬(wàn)噸，其中現(xiàn)貨成交5.58萬(wàn)噸，遠(yuǎn)月基差成交3.9萬(wàn)噸。開機(jī)方面，今日全國(guó)123家油廠開機(jī)率下降至58.96%。
油脂類：SPPOMA：2023年8月1-20日馬來(lái)西亞棕櫚油單產(chǎn)增加5.05%，出油率增長(zhǎng)0.34%，產(chǎn)量增加7%。Mysteel調(diào)研顯示，8月22日豆油成交16300噸，棕櫚油成交5800噸，總成交比上一交易日減少11000噸，降幅99.09%。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）玉米期權(quán)
標(biāo)的行情：玉米（C2311)前一周上升受阻后高位回落連續(xù)報(bào)收大陰線，上周延續(xù)空頭下跌連續(xù)報(bào)收大陰線，而后超跌反彈回暖上升，本周延續(xù)上漲趨勢(shì)，形成上方有空頭壓力的短期上漲的市場(chǎng)行情走勢(shì)形態(tài)，漲幅0.26%報(bào)收于2672。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于14.59%（+0.99%），維持歷史中位數(shù)偏低水平；期權(quán)持倉(cāng)量PCR報(bào)收于0.89，持續(xù)下降報(bào)收于1.00以下，表明市場(chǎng)行情偏震蕩偏弱。
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，若市場(chǎng)行情快速上升至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如C2311：S_C2311-P-2640，S_C2311-P-2660和S_C2311-C-2660，S_C2311-C-2680。
（2）豆粕期權(quán)
標(biāo)的行情：豆粕(M2311)低位反彈回暖上升后延續(xù)近兩個(gè)月以來(lái)的多頭上行，上周以來(lái)連續(xù)報(bào)收大陽(yáng)線突破上行加速上漲，本周以來(lái)突破上漲后高位回落，連續(xù)報(bào)收大陰線，形成多頭趨勢(shì)方向上短期弱勢(shì)的市場(chǎng)行情，跌幅1.76%報(bào)收于4464。
期權(quán)分析：豆粕期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于21.85%（+0.31%），維持歷史中位數(shù)偏高水平；期權(quán)持倉(cāng)量PCR報(bào)收于1.94，小幅下跌仍維持較高位置。
策略建議：構(gòu)建賣出看漲+看跌偏多頭的期權(quán)組合策略，獲方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，若市場(chǎng)行情快速大跌或大漲，突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如M2311，S_M2311-P-4400，S_M2311-P-4450和S_M2311-C-4500，S_M2311-C-4450。
?。?）棕櫚油期權(quán)
標(biāo)的行情：棕櫚油(P2310)維持近兩周以來(lái)多頭趨勢(shì)方向上高位寬幅矩形區(qū)間大幅震蕩的市場(chǎng)行情格局，漲幅1.26%報(bào)收于7742。
期權(quán)分析：棕櫚油期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于24.21%（+0.84%），保持偏高波動(dòng)水平；持倉(cāng)量PCR報(bào)收于0.57，較低位置窄幅盤整。
策略建議：構(gòu)建賣出看漲+看跌偏多頭的期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，根據(jù)市場(chǎng)行情變化，動(dòng)態(tài)的調(diào)整持倉(cāng)delta，使得持倉(cāng)delta保持正數(shù)，若市場(chǎng)行情快速大跌或大漲，突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如P2310：S_P2310-P-7700@10，S_P2310-P-7700@10和S_P2310-C-7800@10，S_P2310-C-7900@10。
（4）白糖期權(quán)
標(biāo)的行情：白糖(SR2311)整體表現(xiàn)為一個(gè)半月以來(lái)逐漸回暖上升震蕩上行，前一周突破兩周震蕩區(qū)間上限，而后維持一周多以來(lái)高位寬幅區(qū)間大幅震蕩，漲幅1.01%報(bào)收于6980。
期權(quán)分析：白糖期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于16.09%（+0.18%），窄幅波動(dòng)偏中位數(shù)；期權(quán)持倉(cāng)量PCR報(bào)收于2.67，小幅盤整仍維持較高位置水平。
策略建議：構(gòu)建賣方看漲+看跌期權(quán)偏多頭的組合策策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益，根據(jù)市場(chǎng)行情變化動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸delta，使得持倉(cāng)delta保持正數(shù)，若市場(chǎng)行情急速大漲或大跌，突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如SR2311：S_SR2311P6900@10，S_SR2311P7000@10和S_SR2311C7000@10，S_SR2311C7100@10。
?。?）棉花期權(quán)
標(biāo)的行情：棉花(CF2311)上周以來(lái)先跌后漲連續(xù)報(bào)收大陰線后逐漸反彈回升，本周延續(xù)上漲趨勢(shì)，延續(xù)前期寬幅區(qū)間大幅震蕩的市場(chǎng)行情走勢(shì)形態(tài)，漲幅0.73%報(bào)收于17350。
期權(quán)分析：棉花期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于18.11%（+0.44%），窄幅波動(dòng)歷史中位數(shù)偏低；持倉(cāng)量PCR報(bào)收于1.14，維持1.00以上，市場(chǎng)偏中性。
策略建議：構(gòu)建偏中性的賣出看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，若市場(chǎng)行情快速大漲或大跌，突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如CF2311：S_CF2311P17000，S_CF2311P17200和S_CF2311C17600，S_CF2311C17400。
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