>> 五礦期貨-金融期權(quán)日報(bào)-230825
| 上傳日期： |
2023/8/25 |
大小： |
920KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧品先,常俊萍 |
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【行情回顧】
日內(nèi)分時(shí)行情：金融期權(quán)上證50ETF日內(nèi)行情高開后小幅區(qū)間弱勢盤整，快速拉升午后逐漸回落；上證300ETF日內(nèi)行情高開后窄幅區(qū)間盤整震蕩，快速上漲后逐漸下降延續(xù)弱勢回落；創(chuàng)業(yè)板ETF日內(nèi)行情高開高走后加速上漲，午后逐漸下降；中證1000指數(shù)日內(nèi)行情高開低走后窄幅盤整，而后快速拉升，午后上升受阻逐漸下降回落。
日K線上看：上證50ETF經(jīng)過前兩周以來的震蕩下行持續(xù)空頭下跌后低位窄幅震蕩；上證300ETF沿著短期空頭下跌趨勢加速下行，跌破6月以來低點(diǎn)，而后低位弱勢震蕩，市場行情空頭情緒較濃；創(chuàng)業(yè)板ETF上周以來沿著空頭趨勢線加速下跌破位下行，跌破去年4月以來低點(diǎn)，超跌反彈回升；中證1000指數(shù)近兩周以來沿著空頭趨勢方向加速下跌，跌破去年12月以來低點(diǎn)，而后低位弱勢盤整。截至收盤，上證50ETF漲幅0.71%報(bào)收于2.553，上證300ETF漲幅0.61%報(bào)收于3.791，創(chuàng)業(yè)板ETF漲幅1.36%報(bào)收于2.014，中證1000指數(shù)漲幅0.24%報(bào)收于5987.97。
【期權(quán)分析】
隱含波動率：金融ETF期權(quán)隱含波動率維持中位數(shù)水平小幅下降，而股指期權(quán)隱含波動率持續(xù)下降至偏低水平。其中上證50ETF期權(quán)隱含波動率報(bào)收于18.54%（-0.52%），上證300ETF期權(quán)隱含波動率報(bào)收于17.81%（-0.69%），創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)隱含波動率報(bào)收于22.05%（-0.92%），中證1000股指期權(quán)隱含波動率報(bào)收于19.36%（-0.51%）。
成交額PCR：期權(quán)的成交額PCR是看跌期權(quán)成交金額與看漲期權(quán)成交金額的比值，代表投資者資金投向，是市場情緒更直接的體現(xiàn)。成交額PCR與標(biāo)的行情往往表現(xiàn)為反方向，比值越大表明空頭壓力越大，比值越小表明多頭力量越強(qiáng)。截止收盤，上證50ETF期權(quán)成交額PCR報(bào)收于0.79（-0.31），上證300ETF期權(quán)成交額PCR報(bào)收于1.08（-0.34），創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)成交額PCR報(bào)收于1.05（-0.78），中證1000股指期權(quán)成交額PCR報(bào)收于1.65（-0.47）。
持倉量PCR：期權(quán)的持倉量PCR，是從期權(quán)的賣方角度分析市場的參與程度。期權(quán)持倉量PCR為1.00時(shí)，一般認(rèn)為是市場行情的多空分界線。截止收盤，上證50ETF期權(quán)持倉量PCR報(bào)收于0.60，上證300ETF期權(quán)持倉量PCR報(bào)收于0.69，創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)持倉量PCR報(bào)收于0.55，中證1000股指期權(quán)持倉量PCR小幅盤整報(bào)收于0.56。
最大未平倉所在的行權(quán)價(jià)：期權(quán)最大未平倉所在的行權(quán)價(jià)是站在賣方的角度分析市場行情所在的壓力線和支撐線。截至收盤，從期權(quán)賣方行權(quán)價(jià)的角度看，上證50ETF的壓力點(diǎn)上移一個(gè)行權(quán)價(jià)為2.70；上證300ETF的壓力點(diǎn)行權(quán)價(jià)為4.00；創(chuàng)業(yè)板ETF的壓力點(diǎn)行權(quán)價(jià)為2.15；中證1000指數(shù)的壓力點(diǎn)行權(quán)價(jià)為6600。
【結(jié)論與策略建議】
?。?）上證50ETF期權(quán)
方向上：上證50ETF表現(xiàn)為連續(xù)報(bào)收大陰線空頭下跌，形成上方有壓力的弱勢偏空頭市場行情格局；
波動上：期權(quán)隱含波動率歷史中位數(shù)偏高水平窄幅波動；
操策略建議：構(gòu)建9月份賣出看漲+看跌期權(quán)偏空頭組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，根據(jù)市場行情變化動態(tài)地調(diào)整吃持倉delta，使得持倉delta保持負(fù)值，則平倉離場。如：S_510050P2309M02550@10，S_51005P2309M02500@10和S_510050C2309M02600@10，S_510050C2309M02550@10。
（2）上證300ETF期權(quán)
方向上：上證300ETF表現(xiàn)為短期空頭力量不斷增強(qiáng)，沿著向下趨勢方向持續(xù)下跌破位下行，跌破今年6月以來低點(diǎn)，而后低位弱勢震蕩的市場行情形態(tài)；
波動上：期權(quán)隱含波動率小幅下降至歷史中位數(shù)偏高水平；
策略建議：構(gòu)建9月份看漲+看跌偏空頭期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，若市場行情快速快速上漲至損益平衡點(diǎn)（行權(quán)價(jià)+權(quán)利金），則逐漸平倉離場。如：S_510300P2309M03700@10，S_510300P2309M03600@10和S_510300C2309M03800@10，S_510300C2309M03900@10。
?。?）創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)
方向上：創(chuàng)業(yè)板ETF沿著空頭趨勢方向加速下跌，跌破去年4月以來低點(diǎn)，而后超跌反彈回暖上升，市場空頭情緒仍為濃厚；
波動上：創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)隱含波動率下降至歷史中位數(shù)偏高水平；
策略建議：構(gòu)建9月份看跌期權(quán)熊市價(jià)差組合，獲取方向性收益，若市場行情快速上升至高行權(quán)價(jià)，則平倉離場。如：B_159915P2309M02100@10，B_159915P2309M02150@10和S_159915P2309M02000@10，S_159915P2309M01950@10。
（4）中證1000股指期權(quán)
方向上：中證1000指數(shù)整體表現(xiàn)為空頭趨勢方向下連續(xù)報(bào)收大陰線加速下跌，破位下行后低位弱勢震蕩的市場行情走勢形態(tài)；
波動上：中證1000股指期權(quán)隱含波動率小幅下降報(bào)收于歷史偏中位數(shù)水平。
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的看漲組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，若市場行情快速上升至損益平衡點(diǎn)（行權(quán)價(jià)+權(quán)利金），則平倉離場。如：S_MO2309-C-6100@10，S_MO2309-C-6200@10。
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