>> 招商證券-壽仙谷(603896)H1增長穩(wěn)健，Q2收入利潤重回兩位數(shù)增長-230825
| 上傳日期： |
2023/8/25 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
于佳琦,董瑞斌,鄭曉剛 |
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公司發(fā)布2023年半年報
1）公司上半年實現(xiàn)營收3.71億元，同比增長6.28%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.9億元，同比增長10%；
2）二季度單季度實現(xiàn)營收1.65億元，同比增長13.39%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.28億元，同比增長19.99%。
疫情影響消散，Q2收入利潤增速回到兩位數(shù)。公司Q2單季度收入以及歸母凈利潤同比增長分別達(dá)到13.39%/19.99%，重回兩位數(shù)增長水平。公司圍繞“打造有機國藥第一品牌”、“打造世界靈芝領(lǐng)導(dǎo)品牌”戰(zhàn)略目標(biāo)、2035“三個百億”遠(yuǎn)景目標(biāo)，強化能力建設(shè)，注重科技研發(fā)，加強精細(xì)化管理，為企業(yè)發(fā)展繼續(xù)打下堅實基礎(chǔ)。
銷售渠道穩(wěn)步拓展。截至2023年上半年，新開4家直營專賣店；新增5個單位集采渠道，新增進(jìn)駐商超門店超10個，累計已簽約加盟城市代理商17家（含線上代理商4家），公司銷售代理網(wǎng)點目前已經(jīng)覆蓋了昆明、貴陽、重慶、成都、泉州、鄭州、西安、武漢、連云港及長三角等多地浙江省外城市，省外渠道拓展也在穩(wěn)步推進(jìn)。在穩(wěn)定和擴大國內(nèi)銷售的同時入駐阿里國際站和亞馬遜，積極探索進(jìn)軍海外市場。
公司擁有從育種到銷售的完整產(chǎn)業(yè)鏈，核心優(yōu)勢明顯。公司的育種技術(shù)國際領(lǐng)先，在武義縣擁有1,300畝種植基地，采取仿野生栽培，在牢牢把控原料品質(zhì)和成本的同時，保證了充足的產(chǎn)能。公司獨創(chuàng)超音速低溫氣流破壁技術(shù)，不僅提高了破壁率，也避免了重金屬污染和物料氧化，顯著提高了產(chǎn)品的安全性。憑借完善的中藥產(chǎn)業(yè)鏈體系，公司在生產(chǎn)各環(huán)節(jié)的核心優(yōu)勢明顯。
維持公司“強烈推薦”投資評級。我們預(yù)計公司2023-2025年營收為9.97、12.09、14.61億元，歸母凈利潤為3.47、4.38、5.49億元，對應(yīng)當(dāng)前PE為22.9、18.1和14.5倍，維持“強烈推薦”評級。
風(fēng)險提示：省外經(jīng)銷商開拓不達(dá)預(yù)期；潛在自然災(zāi)害風(fēng)險。
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