>> 國金證券-亞光股份(603282)產(chǎn)能擴(kuò)張順利，業(yè)績符合預(yù)期-230825
| 上傳日期： |
2023/8/26 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
滿在朋 |
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業(yè)績簡評
8月25日，公司發(fā)布23年中報(bào)，1H23公司實(shí)現(xiàn)收入5.03億元，同比增長38.94%；歸母凈利潤0.78億元，同比增長30.20%；扣非后歸母凈利潤為0.81億元，同比增長38.94%。其中23年二季度實(shí)現(xiàn)收入2.51億元，歸母凈利潤0.37億元，符合市場預(yù)期。
經(jīng)營分析
產(chǎn)能擴(kuò)張順利，提升訂單交付能力。公司募投項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)展順利：1）“年產(chǎn)800臺（套）化工及制藥設(shè)備項(xiàng)目”已完成主體工程建設(shè)和生產(chǎn)設(shè)備的安裝，產(chǎn)能開始快速爬坡，后續(xù)該項(xiàng)目將陸續(xù)完成配套設(shè)備和軟件的購置安裝工作。2）“年產(chǎn)50套MVR及相關(guān)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)品建設(shè)項(xiàng)目”目前處于建設(shè)狀態(tài)，預(yù)計(jì)在2023年底到2024年初完成主體工程的建設(shè)，2024年開始投入使用。隨著產(chǎn)能不斷擴(kuò)充，公司訂單交付能力有望提升。
MVR系統(tǒng)訂單逐步交付，新領(lǐng)域拓展利好23年業(yè)績高增。1H23公司MVR業(yè)務(wù)訂單逐步交付，獲得九嶺鋰業(yè)、江西雅保、華福新能源、韓國SEMaterials等客戶訂單，共發(fā)貨55個項(xiàng)目產(chǎn)品，接受格林美、贛州吉銳、日昇新能源等客戶26次FAT驗(yàn)收。同時(shí)公司上半年組建團(tuán)隊(duì)拓展MVR系統(tǒng)應(yīng)用領(lǐng)域，隨著下游領(lǐng)域拓展，我們預(yù)計(jì)23-25年節(jié)能環(huán)保設(shè)備實(shí)現(xiàn)收入為8.9/12.1/16.4億元，驅(qū)動業(yè)績高增長。
合同負(fù)債維持高位，在手訂單充足支撐業(yè)績釋放。根據(jù)公告，1H23公司合同負(fù)債為10.43億元，相比22年底提升0.67億元，合同負(fù)債維持高位預(yù)示著公司目前在手訂單充足，為長期業(yè)績釋放提供保障。
盈利預(yù)測、估值與評級
我們預(yù)計(jì)2023-2025年公司營業(yè)收入為12.45/16.25/21.28億元，歸母凈利潤為2.09/2.78/3.62億元，對應(yīng)PE為17/13/10X，維持“買入”評級。
風(fēng)險(xiǎn)提示
原材料價(jià)格波動；擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期；新應(yīng)用領(lǐng)域拓展不及預(yù)期；存貨周轉(zhuǎn)速度較慢
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