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8月以來(lái)北向資金持續(xù)流出，A股整體下跌明顯。根據(jù)iFinD數(shù)據(jù)，8月7日至8月25日共15個(gè)交易日期間北向資金持續(xù)流出，累計(jì)凈流出額達(dá)到約771億元，此期間內(nèi)2023年年初至今北向資金累計(jì)凈流入額由約2310億元下滑至1563億元。由于近15個(gè)交易日北向資金的持續(xù)流出，A股整體下跌明顯。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，在此期間上證指數(shù)、深證成指、滬深300、科創(chuàng)50指數(shù)分別下跌6.81%、9.86%、7.75%、10.80%，中信基礎(chǔ)化工行業(yè)指數(shù)和石油石化行業(yè)指數(shù)分別下跌8.53%和2.72%。近15個(gè)交易日內(nèi)，30個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中僅非銀行金融、通信和紡織服裝行業(yè)為北向資金凈流入，其余27個(gè)行業(yè)均為北向資金凈流出。在此期間內(nèi)，中信行業(yè)分類(lèi)下基礎(chǔ)化工行業(yè)和石油石化行業(yè)的北向資金凈流出額分別為49.9億元和1.77億元。
　　人民幣匯率承壓與短期宏觀數(shù)據(jù)承壓為北向資金流出核心原因。8月以來(lái)美元兌人民幣匯率持續(xù)升高，再度接近2022年11月初高點(diǎn)。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至8月25日美元兌離岸人民幣匯率為7.2949，相較于8月初上升1096個(gè)基點(diǎn)，漲幅約為1.53%。人民幣匯率承壓和7月國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)（社融、工業(yè)增加值、社零、固定投資等）的不及預(yù)期，造成了境外機(jī)構(gòu)對(duì)于國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂(yōu)，或是近15個(gè)交易日內(nèi)北向資金持續(xù)流出的主要原因。
　　化工行業(yè)處于近十年估值底部，長(zhǎng)期價(jià)值再次凸顯。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至8月25日中信基礎(chǔ)化工指數(shù)和中信石油石化指數(shù)PE-TTM分別為21.6和10.7，分別處于近十年以來(lái)的17.34%分位和12.86%分位。在經(jīng)歷了前期的持續(xù)性回調(diào)和近期北向資金的持續(xù)流出后，基礎(chǔ)化工行業(yè)和石油石化行業(yè)估值均處于近十年以來(lái)的底部位置，化工板塊長(zhǎng)期價(jià)值再次凸顯，優(yōu)先建議關(guān)注化工各子板塊龍頭企業(yè)。
　　板塊周漲跌情況：過(guò)去5個(gè)交易日，滬深兩市各板塊大部分呈跌勢(shì)，本周上證指數(shù)跌幅為2.17%，深證成指跌幅為3.14%，滬深300指數(shù)跌幅為1.98%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅為3.71%。中信基礎(chǔ)化工板塊跌幅為3.7%，漲跌幅位居所有板塊第20位。過(guò)去5個(gè)交易日，化工行業(yè)各子板塊大部分呈跌勢(shì)，漲跌幅前五位的子板塊為：純堿（+4.6%），聚氨酯（+0.7%），輪胎（+0.2%），氨綸（0.0%），鉀肥（-1.2%）。
　　個(gè)股漲跌幅：過(guò)去5個(gè)交易日，基礎(chǔ)化工板塊漲幅居前的個(gè)股有：江鹽集團(tuán)（+27.92%），天晟新材（+25.56%），洪匯新材（+17.89%），蘇鹽井神（+15.49%），新萊福（+12.05%）。
　　投資建議：（1）上游油氣板塊建議關(guān)注中國(guó)石油、中國(guó)石化、中海油和新奧股份及其他油服標(biāo)的。（2）低估值化工龍頭白馬：建議關(guān)注①三大化工白馬：萬(wàn)華化學(xué)、華魯恒升、揚(yáng)農(nóng)化工；②民營(yíng)大煉化及化纖板塊：恒力石化、榮盛石化、東方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新鳳鳴；③輕烴裂解板塊：衛(wèi)星化學(xué)、東華能源；④煤制烯烴：寶豐能源。（3）新材料板塊：建議關(guān)注①半導(dǎo)體材料：晶瑞電材、彤程新材、華特氣體、雅克科技、昊華科技、南大光電、江化微、久日新材、鼎龍股份；②風(fēng)電材料：碳纖維、聚醚胺、基體樹(shù)脂、夾層材料、結(jié)構(gòu)膠等相關(guān)企業(yè)；③鋰電材料：電解液、鋰電隔膜、磷化工、氟化工等相關(guān)企業(yè)；④光伏材料：上游硅料、EVA、純堿等相關(guān)企業(yè)；⑤OLED產(chǎn)業(yè)鏈：萬(wàn)潤(rùn)股份、瑞聯(lián)新材、奧來(lái)德、濮陽(yáng)惠成。（4）傳統(tǒng)周期板塊：建議關(guān)注農(nóng)藥、煤化工和尿素、染料、維生素、氯堿等領(lǐng)域相關(guān)標(biāo)的。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析：原材料快速下跌和維持高位的風(fēng)險(xiǎn)；下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。