>> 東證期貨-商品期貨熱點報告-自下而上看需求：穩(wěn)增長及復(fù)工力度跟蹤(六十二)-230828
| 上傳日期： |
2023/8/28 |
大小： |
5420KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
顧萌，孫偉東，曹璐 |
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★下游開復(fù)工強(qiáng)度跟蹤情況匯總（截至2023/8/25當(dāng)周）：
2023年，疫情對經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響逐漸退出后，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動持續(xù)復(fù)蘇。黑色、有色和部分化工品下游涉及了房地產(chǎn)、基建、制造業(yè)等諸多領(lǐng)域，其消費情況也能夠反映下游終端實際需求的變化和市場情緒。截至8月25日當(dāng)周，終端需求復(fù)蘇進(jìn)程分化。
地產(chǎn)前端：5月份建材需求整體表現(xiàn)偏弱。本周在高溫等因素逐漸緩解后，螺紋表需和水泥出貨等均有所提升。雖然有政策提振，本周地產(chǎn)高頻成交延續(xù)低位，且同比也延續(xù)大幅負(fù)增長。30大中城市商品房成交面積較去年同期減少19.43%。一二線城市同比下降16.12%，三線城市同比下降30.23%。土地成交近期仍無明顯改善，8月高頻成交面積仍顯低迷。
地產(chǎn)后端：地產(chǎn)后端需求恢復(fù)進(jìn)程反復(fù)，淡季氛圍顯現(xiàn)。原片廠家?guī)齑嬗兴鄯e，中下游消化庫存為主，廠家出貨速度放慢。短期來看，短期廠家?guī)齑婊蛉杂欣鄯e空間。鋁型材規(guī)模企業(yè)開工率環(huán)比下降，鋁棒庫存降低，鋁棒加工費下滑。龍頭型材企業(yè)開工率小幅承壓，建筑行業(yè)需求愈發(fā)清淡，工業(yè)型材本周開工率維持高位。
基建：地方政府新增專項債共發(fā)行2.98萬億元，對基建投資仍有支撐?；椖抠Y金再度出現(xiàn)偏緊現(xiàn)象，影響需求強(qiáng)度，目前并未改善。4月以來鍍鋅管和焊管需求強(qiáng)度明顯下滑，近期管材成交再度回升，不過鍍鋅管成交依然低于去年同期。鋁線纜龍頭企業(yè)開工率小幅上漲，企業(yè)多數(shù)按訂單生產(chǎn)，終端國網(wǎng)訂單方面出現(xiàn)一定好轉(zhuǎn)，預(yù)計后續(xù)訂單交付量會有所增加。
制造業(yè)：微觀調(diào)研顯示，卷板需求維持韌性，熱卷接單略有回落。貿(mào)易商和終端基于粗鋼產(chǎn)量平控預(yù)期，補(bǔ)庫情緒有所提升。出口接單在8月初轉(zhuǎn)弱，預(yù)計從8月下旬開始體現(xiàn)在排產(chǎn)上。橡膠方面，全鋼胎企業(yè)開工率環(huán)比基本持平，半鋼胎企業(yè)開工率繼續(xù)高位運行，外貿(mào)訂單充足，廠家成品胎延續(xù)供不應(yīng)求狀態(tài)。
★風(fēng)險提示：政策端變化或大宗商品價格異動對下游需求產(chǎn)生明顯擾動。
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