久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事項(xiàng)：
　　當(dāng)升科技發(fā)布2023年半年報(bào)，2023H1公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收84.02億元，同比下降7.80%；歸母凈利潤(rùn)9.26億元，同比增長(zhǎng)1.46%；扣非歸母凈利潤(rùn)10.65億元，同比增長(zhǎng)9.28%；2023H1毛利率為17.58%，同比下降0.17pcts；費(fèi)用率為1.93%，同比下降3.09pcts；凈利率為11.02%，同比上升1.01pcts；評(píng)論：
　　積極搶占下一代電池材料技術(shù)制高點(diǎn)。公司研發(fā)的雙相復(fù)合固態(tài)鋰電正極材料、固態(tài)電解質(zhì)產(chǎn)品，解決了正極與電解質(zhì)固固界面難題，技術(shù)指標(biāo)在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先水平。公司積極布局鈉電產(chǎn)業(yè)新產(chǎn)品，采用特殊微晶結(jié)構(gòu)前驅(qū)體以及材料結(jié)構(gòu)調(diào)控解決了鈉電正極材料關(guān)鍵技術(shù)瓶頸，突破層狀氧化物體系鈉電正極材料技術(shù)，推進(jìn)聚陰離子體系鈉電正極材料開(kāi)發(fā)。同時(shí)，公司通過(guò)高強(qiáng)度多孔道前驅(qū)體結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，結(jié)合體相摻雜、表界面協(xié)同修飾工藝和均勻鋰化燒結(jié)工藝，開(kāi)發(fā)的新型富鋰錳基產(chǎn)品容量、循環(huán)等綜合性能優(yōu)異，已送樣國(guó)際主流電池生產(chǎn)商并完成中試工藝定型。
　　多款新品實(shí)現(xiàn)批量應(yīng)用。公司多款高能量、高安全、長(zhǎng)壽命的磷酸（錳）鐵鋰材料成功導(dǎo)入國(guó)內(nèi)一流動(dòng)力及儲(chǔ)能電池客戶(hù)，并實(shí)現(xiàn)批量銷(xiāo)售。公司已與贛鋒鋰電、衛(wèi)藍(lán)新能源、清陶、輝能等固態(tài)電池客戶(hù)建立了緊密戰(zhàn)略合作關(guān)系，上半年超高鎳產(chǎn)品銷(xiāo)量同比實(shí)現(xiàn)數(shù)倍增長(zhǎng)。公司推出了性?xún)r(jià)比更高、電化學(xué)性更優(yōu)的層狀氧化物體系鈉電正極材料，產(chǎn)品出貨量持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，累計(jì)出貨超百?lài)崱?br>　　把握全球汽車(chē)行業(yè)“電動(dòng)化”歷史機(jī)遇，加速推進(jìn)歐洲產(chǎn)能建設(shè)。公司與芬蘭礦業(yè)集團(tuán)和芬蘭電池化學(xué)品有限公司簽署合作協(xié)議，通過(guò)與其成立合資公司，共同推進(jìn)公司歐洲新材料產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)及運(yùn)營(yíng)。歐洲新材料產(chǎn)業(yè)基地總體規(guī)劃50萬(wàn)噸，其中多元材料20萬(wàn)噸，磷酸（錳）鐵鋰30萬(wàn)噸，將分期建設(shè)，其中一期項(xiàng)目建成年產(chǎn)6萬(wàn)噸高鎳多元材料生產(chǎn)線，生產(chǎn)線按照超高鎳及高鎳多晶、單晶的要求來(lái)設(shè)計(jì)，同時(shí)兼具生產(chǎn)中鎳產(chǎn)品的能力。該項(xiàng)目有望滿(mǎn)足海外客戶(hù)對(duì)公司產(chǎn)品的急迫需求，進(jìn)一步加快公司全球化戰(zhàn)略的落地，為公司供應(yīng)歐美等全球新能源市場(chǎng)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
　　投資建議：考慮到公司經(jīng)營(yíng)狀況良好，海外市場(chǎng)放量，但國(guó)內(nèi)新能源車(chē)銷(xiāo)量增速不及預(yù)期，我們將公司2023-2025歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)調(diào)整為20.50/25.00/28.70億元（2023-2025原值為23.26/28.32/34.12億元），當(dāng)前市值對(duì)應(yīng)PE分別為11/9/8倍。參考可比公司估值，給予2023年18x PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)72.84元，維持“強(qiáng)推”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，原材料價(jià)格超預(yù)期波動(dòng)，新能源車(chē)需求不及預(yù)期，公司產(chǎn)能投放不及預(yù)期等。