>> 信達證券-建筑建材行業(yè)周報：水泥需求持續(xù)回補，資金面改善下關注旺季實物工作量-230828
| 上傳日期： |
2023/8/29 |
大?。?/td>
| 2328KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
任菲菲 |
| 行業(yè)名稱： |
水泥 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
8月25日國常會審議通過《關于規(guī)劃建設保障性住房的指導意見》。
會議指出，推進保障性住房建設，有利于保障和改善民生，有利于擴大有效投資，是促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展、推動建立房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展新模式的重要舉措。要做好保障性住房的規(guī)劃設計，用改革創(chuàng)新的辦法推進建設，確保住房建設質量，同時注重加強配套設施建設和公共服務供給。
水泥：錯峰生產(chǎn)和行業(yè)自律下水泥價格整體保持穩(wěn)定
上周全國水泥市場價格大體保持平穩(wěn)。價格上漲區(qū)域主要是華東和西南地區(qū)；價格回落區(qū)域為華北、華中和西北地區(qū)。8月下旬，受市場資金緊張因素影響，大多數(shù)地區(qū)在建項目施工進度緩慢，水泥需求環(huán)比提升有限；分區(qū)域看，華東和華南地區(qū)企業(yè)發(fā)貨率在6-7成，華北、東北、西南和西北地區(qū)在4-6成不等。價格方面，受益于錯峰生產(chǎn)和行業(yè)自律，局部地區(qū)水泥價格出現(xiàn)上漲，助推全國整體價格實現(xiàn)企穩(wěn)。
價格連續(xù)二十周下降后首次企穩(wěn)：截至2023年8月25日，全國主要城市水泥價格365元/噸，環(huán)比-0%，同比-15.65%。
出貨率連續(xù)四周上升：截至2023年8月25日，全國水泥出貨率為57.4%，環(huán)比+0.27pct，同比-3.42pct。
開工率連續(xù)三周上升：截至2023年8月24日，全國水泥開工率為53.44%，環(huán)比+1.94pct，同比+9.33pct。
水泥出庫量連續(xù)三周上升：截至2023年8月22日，上周全國水泥出庫量562.9萬噸，環(huán)比+5.05%，同比-28.29%。其中，水泥直供量（基建）為216.9萬噸，環(huán)比+4.33%，同比-4.87%；房建+民用水泥用量為346萬噸，環(huán)比+5.5%，同比-37.88%。
庫容比連續(xù)三周上升：截至2023年8月25日，全國水泥庫容比為75.75%，環(huán)比+0.94pct，同比+11.25pct。
浮法玻璃：庫存小幅上漲，價格維持穩(wěn)定
上周浮法玻璃價格小幅上漲，剛需支撐仍存在。需求端公建工程項目訂單逐步改善，加工廠訂單情況向好，供給端產(chǎn)線有所增加，玻璃全國庫存（大口徑）出現(xiàn)近8周的首次上漲，玻璃價格保持平穩(wěn)，上周中下游以消化庫存為主，降庫效果一般，后續(xù)仍需關注保交樓政策變化與進度情況，未來不排除個別企業(yè)通過加大讓利維持出貨導致玻璃價格下跌的可能。
5mm浮法玻璃價格維持穩(wěn)定：截至2023年8月24日，全國5mm浮法白玻價格為107.8元/重箱，環(huán)比-0%，同比+18.28%。
玻璃庫存由降轉升：截至2023年8月24日，全國（小口徑）玻璃庫存為2958萬重箱，環(huán)比+4%，同比-38%；全國（大口徑）玻璃庫存為4027萬重箱，環(huán)比+3%，同比-35%。
5mm浮法玻璃價差由升轉降：截至2023年8月24日，5mm浮法玻璃天然氣價差為45.38元/重箱，環(huán)比-0.28%，同比+87.64%；5mm浮法玻璃石油焦價差為64.36元/重箱，環(huán)比-0.2%，同比+210.87%；5mm浮法玻璃重油價差為42.96元/重箱，環(huán)比7.01%，同比+434.63%。
光伏玻璃：庫存下降，價格繼續(xù)保持穩(wěn)定
上周國內光伏玻璃供需整體穩(wěn)定，庫存持續(xù)下降。供應端來看，近期在產(chǎn)產(chǎn)線生產(chǎn)穩(wěn)定，全國光伏玻璃在產(chǎn)生產(chǎn)線共計449條，日熔量合計89880噸/日，環(huán)比持平。需求端近期組件廠家開工基本穩(wěn)定，僅局部需求稍有減量，整體來看，需求端較上周變動不大，支撐仍存。
光伏玻璃價格連續(xù)九周穩(wěn)定：截至2023年8月25日，光伏3.2mm鍍膜玻璃(均價）為25.88元/平方米，環(huán)比-0%，同比-5.48%，3.2mm原片玻璃(均價）為17.5元/平方米，環(huán)比-0%，同比-12.5%，光伏2.0mm鍍膜玻璃(均價）為17.75元/平方米，環(huán)比-0%，同比14.77%，2.0mm原片玻璃(均價）為12.63元/平方米，環(huán)比-0%，同比-14.41%。
光伏玻璃差價小幅下降：截至2023年8月25日，3.2mm鍍膜玻璃天然氣價差96.95元/重箱，環(huán)比-2.49%，同比-6.99%，3.2mm原片玻璃天然氣價差46.95元/重箱，環(huán)比-0.27%，同比-19.25%，2.0mm鍍膜玻璃天然氣價差48.52元/重箱，環(huán)比-0.26%，同比-23.36%，2.0mm原片玻璃天然氣價差16.48元/重箱，環(huán)比-0.77%，同比34.93%。
投資建議：
建議重點關注基建產(chǎn)業(yè)鏈中手握優(yōu)質訂單且具備資金實力的建筑央國企龍頭（中特估主線不變），如中國建筑、中國鐵建、中國中鐵、中國交建、四川路橋、山東路橋、安徽建工等；水泥需求疲弱影響下，集中度有望進一步提升，建議關注水泥板塊頭部企業(yè)，如海螺水泥、冀東水泥、華新水泥等；保交樓貸款支持計劃延續(xù)實施至2024年5月末，竣工邊際改善有望持續(xù)，建議持續(xù)關注浮法玻璃龍頭企業(yè)，此外，商務部已發(fā)布關于促進家居消費若干措施的通知，消費建材頭部企業(yè)有望迎來復蘇機會，相關標的如旗濱集團、三棵樹、東方雨虹、堅朗五金、兔寶寶、北新建材、偉星新材等；建議關注穩(wěn)健復蘇的玻纖板塊，后續(xù)供需格局有望改善的背景下，建議關注山東玻纖、中國巨石、長海股份、中材科技、宏和科技等；光伏高景氣背景下建議關注亞瑪頓、金晶科技、硅寶科技、回天新材；電力投資提速下建議關注中國電建、中國能建、蘇文電能；“一帶一路”十周年之際，國際工程項目訂單需求有望提速，建議關注中工國際、中鋼國際、中材國際、北方國際；減隔震行
|
|
