久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件描述
　　公司披露2023年中報(bào)，2023年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.59億元，同比增長29.6%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.31億元，同比增長11.6%。單二季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.83億元，同比增長34.1%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.52億元，同比增長0.82%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.45億元，同比增長2.57%。
　　事件評(píng)論
　　2023年上半年，公司產(chǎn)品和渠道變革卓有成效，實(shí)現(xiàn)了收入端的大幅改善，單二季度收入端進(jìn)一步提速，利潤端或因階段性費(fèi)用投入帶來增速略有放緩。2023Q1-Q2，公司整體收入端同比增長24.6%、34.1%，歸母凈利潤同比增長20.1%、0.82%，單二季度利潤端增長階段性放緩。進(jìn)一步來看，單二季度毛利率同比收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)，銷售費(fèi)用率同比上升3.4個(gè)百分點(diǎn)，管理費(fèi)用率同比下降1.66個(gè)百分點(diǎn)，歸母凈利率同比收窄2.95個(gè)百分點(diǎn)，我們認(rèn)為，階段性的銷售費(fèi)用率提升主要來自：公司處于線上轉(zhuǎn)型成效固化關(guān)鍵期需要持續(xù)保持投入疊加公司所處領(lǐng)域線上流量競爭或有加劇所致。
　　拆分來看，2023年上半年抖音為代表的線上渠道成為公司渠道端的主要增長引擎，而丸美主品牌系列化大單品以及PL戀火的持續(xù)成長，成為產(chǎn)品端增長的核心。2023H1，分渠道來看，公司線上渠道實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.45億元，同比增長58.97%，以抖音為主的線上直營同比增長119.53%、快于線上整體；線下渠道實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.14億元，同比下降24.62%。分品牌來看，丸美品牌：抖音快手同比高速增長129.51%，天貓旗艦店同比正增長28.33%，第二品牌PL戀火實(shí)現(xiàn)收入3.07億，同比增長211.42%。品牌&產(chǎn)品端來看，公司堅(jiān)持分渠分品，2023H1丸美小紅筆眼霜GMV銷售額1.07億，較去年同期增長超355%，其中在丸美天貓旗艦店實(shí)現(xiàn)GMV銷售額4300萬，占比40%；丸美雙膠原小金針次拋精華今年上半年實(shí)現(xiàn)GMV銷售額9013萬元，較去年同期增長155%，其中在抖快達(dá)播實(shí)現(xiàn)GMV銷售額5704萬，占比63%。PL戀火主打高質(zhì)極簡底妝心智，TOP3單品整體占比提升58.71%。
　　投資建議：當(dāng)前階段，公司丸美主品牌升級(jí)煥新已經(jīng)初見成效，小紅筆大單品在天貓持續(xù)暢銷并建立口碑，雙膠原作為第二產(chǎn)品系列順利打造；同時(shí)，戀火第二品牌底妝心智成功塑造，儲(chǔ)備單品眾多、增長勢(shì)頭良好。渠道端而言，公司電商渠道的戰(zhàn)略重塑已經(jīng)逐步兌現(xiàn)到收入端的快速成長，階段性因穩(wěn)固線上市場(chǎng)份額費(fèi)用投入加大、不改長期公司品牌持續(xù)煥活的趨勢(shì)，預(yù)計(jì)2023-2025年EPS分別為0.70、0.86、0.95元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、市場(chǎng)競爭日益加劇，帶來公司流量成本持續(xù)走高的風(fēng)險(xiǎn)；2、公司戰(zhàn)略執(zhí)行不達(dá)預(yù)期。