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投資要點(diǎn)
　　板塊周表現(xiàn)：農(nóng)業(yè)板塊跑贏大盤。1）本期滬深300指數(shù)下跌1.98%，農(nóng)業(yè)板塊下跌0.03%，在31個(gè)子行業(yè)中排名第3位；2）本周養(yǎng)豬板塊除溫氏股份、新希望、傲農(nóng)生物、新五豐外均下跌，僅有ST正邦和天康生物超額收益為負(fù)；養(yǎng)雞板塊除民和股份和湘佳股份外均上漲且僅有湘佳股份超額收益為負(fù)；飼料板塊除粵海飼料外均下跌，超額收益僅有海大集團(tuán)為負(fù)；動(dòng)保板塊均下跌，生物股份、中牧股份、科前生物超額收益為負(fù)；種子板塊僅神農(nóng)科技和豐樂種業(yè)上漲，但超額收益均為正；農(nóng)產(chǎn)品種植板塊除海南橡膠和亞盛集團(tuán)均下跌，超額收益僅有眾興菌業(yè)為負(fù)；農(nóng)產(chǎn)品加工板塊除中糧糖業(yè)和南寧糖業(yè)均下跌，超額收益金龍魚、道道全、保齡寶為負(fù)；水產(chǎn)養(yǎng)殖及捕撈板塊均上漲且超額收益為正。
　　畜禽價(jià)格：豬價(jià)上漲，毛雞、雞苗下跌。1）8月26日，全國生豬均價(jià)17.07元/kg，環(huán)比上漲0.23%。本周養(yǎng)殖戶出欄節(jié)奏偏緩，暫未集中上量，養(yǎng)戶時(shí)有惜售挺價(jià)情緒，整體出欄表現(xiàn)相對(duì)弱穩(wěn)。需求方面來看，盡管開學(xué)在即，但終端需求目前仍表現(xiàn)相對(duì)疲弱，近日屠企白條量價(jià)稍有走弱，豬價(jià)窄幅震蕩。2）8月26日，毛雞4.23元/斤，環(huán)比下跌3.86%；雞苗2.5元/羽，環(huán)比下跌26.47%。本周雞源供應(yīng)充裕，同時(shí)經(jīng)銷端看跌產(chǎn)品價(jià)格，拿貨謹(jǐn)慎，產(chǎn)品走貨滯緩，毛雞價(jià)格下跌；雞苗價(jià)格已經(jīng)下滑至低位，養(yǎng)殖成本低疊加當(dāng)前補(bǔ)欄對(duì)應(yīng)毛雞出欄已避開國慶假期期間，養(yǎng)殖端補(bǔ)欄情緒上調(diào)，苗廠排苗計(jì)劃見快，雞苗價(jià)格觸底后小幅回調(diào)。
　　CPI:預(yù)計(jì)8月農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格對(duì)CPI為正貢獻(xiàn)。預(yù)計(jì)8月豬肉價(jià)格環(huán)比上漲，且同比漲幅較上月擴(kuò)大。預(yù)計(jì)8月牛羊肉價(jià)格環(huán)比略降，同比漲幅較上月減少。當(dāng)前養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄情緒上行影響，預(yù)計(jì)8月白條雞與雞蛋價(jià)格環(huán)比上漲，但同比漲幅較上月減少。受降雨天氣影響，預(yù)計(jì)8月蔬菜價(jià)格上漲，水果價(jià)格環(huán)比下降，同比漲幅較上月均減少。預(yù)計(jì)8月水產(chǎn)價(jià)格有所上漲，且同比漲幅較上月略漲。
　　投資建議：板塊估值仍處于底部，持續(xù)推薦生豬養(yǎng)殖板塊。從產(chǎn)能端看，今年1-7月母豬產(chǎn)能持續(xù)去化，短期豬價(jià)出現(xiàn)快速上漲導(dǎo)致母豬去化趨勢(shì)暫緩，但當(dāng)前仍處于供過于求的產(chǎn)能狀態(tài)，我們認(rèn)為產(chǎn)能或在四季度或明年一季度重新進(jìn)入去化通道。近期豬價(jià)受部分集團(tuán)場(chǎng)縮量影響，散戶壓欄情緒上行，出欄均重開始上移，如果產(chǎn)業(yè)情緒持續(xù)發(fā)酵，消費(fèi)旺季的供給或?qū)@著增多導(dǎo)致豬價(jià)不及預(yù)期。預(yù)計(jì)全年豬價(jià)仍保持前低后高的走勢(shì)，當(dāng)前板塊估值水平仍處在底部，建議持續(xù)關(guān)注板塊內(nèi)具有成本優(yōu)勢(shì)、出欄增速較快的企業(yè)如溫氏股份、京基智農(nóng)、巨星農(nóng)牧、新五豐、唐人神等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：動(dòng)物疫病、政策變化、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大幅波動(dòng)、自然災(zāi)害。