>> 東海證券-新能源電力行業(yè)周報：N型電池放量促進上游結(jié)構(gòu)性分化，分散式風電發(fā)展再進一步-230828
| 上傳日期： |
2023/8/29 |
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| 1549KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
東海證券 |
| 評級： |
標配 |
作者： |
周嘯宇 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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市場表現(xiàn)：
上周（08/21-08/25）申萬光伏設備板塊下跌5.59%，跑輸滬深300指數(shù)3.61個百分點，申萬風電設備板塊下跌7.57%，跑輸滬深300指數(shù)5.59個百分點。上周光伏板塊漲幅前三個股為：鈞達股份、大全能源、和邦生物，跌幅前三個股為：海泰新能、通靈股份、固德威。上周風電板塊漲幅前三個股為：通裕重工、湘電股份、天順風能，跌幅前三個股為：雙一科技、明陽智能、金風科技。
光伏板塊
?。?）四部委發(fā)布新產(chǎn)業(yè)標準化領航工程實施方案（2023—2035年）
要求全面推進新興產(chǎn)業(yè)標準體系建設，明確的8個新興產(chǎn)業(yè)重點標準研制方向，其中新能源為重點方向之一，標準建立有利于規(guī)范光伏行業(yè)發(fā)展。光伏方面：發(fā)電側(cè)要求面向光伏應用創(chuàng)新融合發(fā)展勉勢，研制BIPV、光儲系統(tǒng)、光伏農(nóng)業(yè)、光伏交通等標準。并網(wǎng)側(cè)要求光伏電站、分布式光伏、戶用光伏等新能源并網(wǎng)標準。設備方面要求研制TOPCon、HJT、鈣鈦礦高效電池和組件以及光儲部件等標準，研制智能光伏及回收、檢測等標準。
?。?）上游價格繼續(xù)回升，N型電池放量促進上游結(jié)構(gòu)性分化
1）硅料：價格繼續(xù)小幅回升。企業(yè)反饋庫存處在低位水平，且前期訂單尚未執(zhí)行完畢。同時，新增供應量不及預期，8月份產(chǎn)量預期和7月份持平或略有增加。另外，硅片價格上升支撐硅料價格漲勢。本周N-P價差進一步拉大，差值達到1.4萬元/噸，下游企業(yè)的觀點也開始分化。結(jié)合內(nèi)蒙未來限電可能性，預計9月硅料價格仍有望繼續(xù)上升。2）硅片：價格小幅提升。本周隆基綠能、TCL中環(huán)再次調(diào)價，P型M10單晶硅片結(jié)構(gòu)性供應緊張，其他尺寸硅片緊平衡。近期由于N型電池產(chǎn)能集中釋放，拉晶企業(yè)提升N型硅片出貨比例，導致短期結(jié)構(gòu)性供需失衡；3）電池片：價格維穩(wěn)。由于組件價格持續(xù)下行，電池片環(huán)節(jié)的價格支撐度正在持續(xù)下滑。同時，盡管部分廠家因為一體化成本優(yōu)勢仍積極采購電池片，當前已看到部分貿(mào)易商、制造商針對低效電池片提前拋貨出清；4）組件：價格略降。平均價格僵持在每瓦1.21-1.25元之間水平。分布式項目報價目前平均價格仍略有松動至每瓦1.2-1.23元的水平。N型價格本周穩(wěn)定，Topcon組件執(zhí)行價格約每瓦1.25-1.38元之間。
建議關(guān)注：愛旭股份：1）公司作為電池片專業(yè)化龍頭，受益于電池片行業(yè)成本傳導，盈利大幅改善。2）ABC電池產(chǎn)能持續(xù)釋放，一體化不斷推進。珠海2022年投產(chǎn)6.5GW的ABC預計2023Q2滿產(chǎn)；另外公司預計年底形成25GW的ABC電池/組件一體化產(chǎn)能。
風電板塊
大宗商品價格走勢分化，分布式風電發(fā)展再進一步
本周（截至8月25日），風電機組招標總計約1485MW，均為陸風。風電整機開標總計約1587MW，均為陸風。中標價格方面，陸風含塔筒中標均價1984元/kW，不含塔筒中標單價1547.33元/kW。截至8月25日，環(huán)氧樹脂、中厚板、螺紋鋼報價分別為14666.67元/噸、3902元/噸、3679.56元/噸，周環(huán)比分別為0.69%、-0.26%、0.38%。上游大宗商品價格走勢分化
本周，山西能源局發(fā)布《關(guān)于山西省2023年分布式可再生能源項目評審結(jié)果的公示》，其中分布式可再生能源項目中風電項目共有2864MW；粵水電與云南省麗江市簽訂框架合作協(xié)議，擬在麗江市投資建設分散式風電1500MW。我們認為，隨著風電機組技術(shù)的不斷突破，可利用風力資源逐步從高風速的西北地區(qū)拓展至低風速的中東南部，根據(jù)CWEA數(shù)據(jù)顯示，我國鄉(xiāng)村可供開發(fā)的分散式風力資源達10億千瓦。自2022年5月國家能源局推動實施“千鄉(xiāng)萬村馭風行動”以來，分散式風電示范項目不斷落地，有望打開陸上風電新的增量空間，對整體陸風產(chǎn)業(yè)鏈帶來提振，零部件企業(yè)如塔筒、葉片有望率先受益，同成為具有分散式風電示范項目經(jīng)驗的整機廠商帶來新的利潤增長點。
建議關(guān)注：天順風能：公司為陸上塔筒龍頭，收購江蘇長風布局海工，海風、陸風有望齊頭并進。Q3~Q4為傳統(tǒng)裝機旺季，公司業(yè)績有望持續(xù)高增。明陽智能：公司為整機龍頭企業(yè)，半直驅(qū)風機技術(shù)領先。Q3為海風傳統(tǒng)裝機旺季，公司業(yè)績有望扭轉(zhuǎn)，低基數(shù)下有望迎來高增長。
風險提示：（1）全球宏觀經(jīng)濟波動；（2）上游原材料價格波動；（3）風光裝機不及預期風險
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