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事件：公司發(fā)布2023年中報：
　　1）23H1：收入3.9億元，yoy-5.1%；歸母凈利潤1.2億元，yoy-15.2%；扣非歸母凈利潤0.8億元，yoy-22.9%。其中財務費用中，匯兌收益約為0.17億元，相比去年同期0.38億元，同比減少約0.2億元。
　　2）23Q2：收入2.03億元，yoy-0.14%，qoq+8.0%；歸母凈利潤0.69億元，yoy-17.1%，qoq+46.8%；扣非歸母凈利潤0.52億元，yoy-22.7%，qoq+67.7%。毛利率41.8%，同比基本持平，環(huán)比+3.1pct。
　　 Q2收入環(huán)比弱修復，高端顯微鏡維持高增長：受客戶去庫影響，23H1條碼掃描相關產品收入下滑，導致光學元組件收入yoy-20.5%，但高端顯微鏡仍維持高速增長（收入約6000萬元），推動光學顯微鏡業(yè)務收入yoy+16.5%，毛利率yoy+1.95pct。Q2由于條碼掃描終端需求仍較弱，整體收入環(huán)比弱修復。23H2條碼掃描業(yè)務有望加速回升，加上高端顯微鏡、內窺鏡等醫(yī)療產品陸續(xù)放量，收入有望環(huán)比保持增長。
　　股權激勵彰顯信心，業(yè)績目標錨定成長：此前公司發(fā)布2023年股權激勵計劃（草案），設定業(yè)績目標為2023-25年營收分別不低于8.4/10.5/14.0億元（同比+1.3%/25.0%/33.3%）或凈利潤（剔除股份支付費用后的歸母凈利潤）不低于3.0/3.5/4.1億元（同比+7.5%/16.7%/17.1%），且2023-25年醫(yī)療光學業(yè)務營收不低于0.61/0.90/1.40億元，彰顯公司對未來業(yè)務成長信心。
　　醫(yī)療業(yè)務持續(xù)精進，打造新增長點：公司基于精密光學核心能力，不斷挖掘新增長點。醫(yī)療光學市場規(guī)模大、技術門檻高、盈利能力強，且主要被奧林巴斯等國外廠商壟斷，自主替代空間大。目前公司醫(yī)療內窺鏡鏡頭已與國內數家醫(yī)療細分領域上市公司建立合作并實現批量出貨，同時加速切入手術顯微鏡市場，并在手術顯微鏡整機方面取得進展，醫(yī)療業(yè)務有望成為公司未來增長主要驅動力。
　　投資建議：我們預計2023-25年公司歸母凈利潤為3.1/3.8/5.1億元，對應PE為30/24/18倍，維持“買入“評級。
　　風險提示：新產品落地不及預期，醫(yī)療業(yè)務發(fā)展不及預期，研報使用信息數據更新不及時的風險。