>> 華創(chuàng)證券-機械行業(yè)重大事項點評：拓普集團執(zhí)行器項目要求24Q1量產(chǎn)爬坡，“人形機器人的Optimus時刻”即將到來-230829
| 上傳日期： |
2023/8/29 |
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| 809KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
范益民，丁祎 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
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事項：
根據(jù)拓普集團2023年中報披露，公司研發(fā)的機器人直線執(zhí)行器和旋轉(zhuǎn)執(zhí)行器，已經(jīng)多次向客戶送樣，獲得客戶認可及好評，項目要求自2024年一季度開始進入量產(chǎn)爬坡階段，初始訂單為每周100臺。為滿足客戶要求，公司需要本年度完成4套生產(chǎn)線的安裝調(diào)試，形成年產(chǎn)10萬臺的一期產(chǎn)能，后續(xù)將年產(chǎn)能提升至百萬臺。
評論：
拓普集團機器人執(zhí)行器項目要求明年Q1量產(chǎn)爬坡，初始訂單為每周100臺。拓普集團作為特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈核心公司，自2016年起便正式成為特斯拉的供應商。拓普集團在2023年中報中披露，1）產(chǎn)品情況：公司研發(fā)的機器人直線執(zhí)行器和旋轉(zhuǎn)執(zhí)行器已經(jīng)通過多次送樣客戶，并且得到了客戶的認可和好評；證明了國產(chǎn)廠商生產(chǎn)的核心零部件在全球市場中具有吸引力和潛在的市場價值。2）生產(chǎn)計劃：項目要求從2024年一季度開始進入量產(chǎn)爬坡階段，初期訂單為每周100臺；這種逐步增加的生產(chǎn)量有助于確保產(chǎn)品質(zhì)量和生產(chǎn)效率的平衡，同時也能夠適應市場需求的變化。3）產(chǎn)能規(guī)劃：公司的目標是本年度完成4套生產(chǎn)線的安裝調(diào)試，形成年產(chǎn)10萬臺的一期產(chǎn)能，后續(xù)將年產(chǎn)能提升至百萬臺；這表明客戶對核心零部件的需求提升，也間接反映了客戶對于此項目有長遠的發(fā)展愿景和擴張計劃。
人形機器人利好不斷，多地密集發(fā)布相關支持政策。十四五以來，中央和地方陸續(xù)推出支持人形機器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策，如《“十四五”機器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》、《“機器人+”應用行動實施方案》、《山東省制造業(yè)創(chuàng)新能力提升三年行動計劃（2023-2025年）》、《深圳市加快推動人工智能高質(zhì)量發(fā)展高水平應用行動方案（2023-2024年）》等。2023年6月28日，北京市人民政府辦公廳印發(fā)《北京市機器人產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展行動方案（2023—2025年）》。其中提出，加緊布局人形機器人，對標國際領先人形機器人產(chǎn)品，支持企業(yè)和高校院所開展人形機器人整機產(chǎn)品、關鍵零部件攻關和工程化。
人形機器人產(chǎn)業(yè)加速落地，賦予核心零部件廣闊的市場增量。在以特斯拉Bot為代表的人形機器人產(chǎn)業(yè)化和降本化雙重驅(qū)動下，國內(nèi)廠商經(jīng)過長期技術積累，有望借助成本優(yōu)勢快速切入制造環(huán)節(jié)。核心零部件在人形機器人中扮演著至關重要的角色，是機器人運行和執(zhí)行任務所必需的關鍵組成部分，有望迎來國產(chǎn)替代的最佳機遇。
行業(yè)投資評級與投資建議：給予人形機器人行業(yè)“推薦”評級。結合機器人核心零部件國產(chǎn)替代的趨勢，我們建議靈巧手重點關注鳴志電器、偉創(chuàng)電氣、江蘇雷利等；旋轉(zhuǎn)模組重點關注綠的諧波、中大力德、昊志機電、雙環(huán)傳動等；直線模組重點關注鼎智科技、秦川機床、恒立液壓、貝斯特等；編碼器重點關注奧普光電、匯川技術等；傳感器重點關注柯力傳感；視覺重點關注奧比中光、凌云光、奧普特；導航重點關注芯動聯(lián)科、華依科技等。
風險提示：人形機器人進展不及預期；國內(nèi)廠商產(chǎn)品開發(fā)進度、核心客戶導入不及預期；原材料價格上漲增加成本風險；市場競爭加劇等。
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