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>> 國(guó)泰君安期貨-深證100衍生品系列一:深證100股指期貨及期權(quán)即將上市-230829
上傳日期:   2023/8/29 大?。?/td>   1602KB
格式:   pdf  共13頁(yè) 來(lái)源:   國(guó)泰君安期貨
評(píng)級(jí):   -- 作者:   虞堪,毛磊,李宏磊
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2023年8月18日,中國(guó)金融期貨交易所發(fā)布了《關(guān)于深證100股指期貨和股指期權(quán)合約及相關(guān)規(guī)則向社會(huì)征求意見(jiàn)的通知》,參考中金所近期新品種上市節(jié)奏,從發(fā)布相關(guān)征求意見(jiàn)的通知起至正式上市時(shí)間間隔約為1個(gè)半月。
  深證100指數(shù)由深圳證券交易所市值較大的100只核心股票組成,衡量深圳板塊的大盤(pán)藍(lán)籌股的綜合表現(xiàn)。100只成分股中98只成分股均為滬深300成分股,與現(xiàn)行品種重疊度較高。
  自指數(shù)基日以來(lái),深證100年化收益率為7.94%,略高于滬深300的7.5%,體現(xiàn)出深市高成長(zhǎng)性板塊和公司為投資者帶來(lái)的的更高歷史收益。深證100指數(shù)換手率介于滬深300和中證500之間,與其他四個(gè)指數(shù)呈現(xiàn)較為齊整的序列特性。但深證100波動(dòng)率高于其余品種,波動(dòng)率較高的特性使得深證100能夠成為量化策略較好的交易標(biāo)的。
  深證100指數(shù)成交額較低,長(zhǎng)期來(lái)看僅高于上證50,2023年8月日均成交額770.46億元。目前市面上共有17只掛鉤深證100指數(shù)的基金產(chǎn)品(含C份額及聯(lián)接基金),其中16只為被動(dòng)指數(shù)基金,僅一只為指數(shù)增強(qiáng)型基金。另外今年以來(lái)深證100成分股的融資融券余額下滑較多,截至8月,深證100融資余額合計(jì)約為1955.85億元,融券余額合計(jì)約為102.88億元。
  從后期行情的風(fēng)格方面分析,年內(nèi)經(jīng)濟(jì)若延續(xù)弱復(fù)蘇格局,流動(dòng)性有望維持偏寬松格局,成長(zhǎng)風(fēng)格出現(xiàn)超額收益的可能性較大。過(guò)去新能源、電子等偏成長(zhǎng)板塊出現(xiàn)弱于大盤(pán)的走勢(shì),主要是前期新能源超級(jí)牛市行情下估值過(guò)高,透支了隨后股價(jià)的表現(xiàn)。但近兩年經(jīng)過(guò)持續(xù)的回調(diào),加上業(yè)績(jī)開(kāi)始釋放,相關(guān)高估值板塊估值出現(xiàn)回落,對(duì)后期的走穩(wěn)帶來(lái)一定的支撐。下半年,伴隨全球消費(fèi)電子有反彈企穩(wěn)的可能,疊加國(guó)內(nèi)宏觀對(duì)成長(zhǎng)風(fēng)格友好的基本面環(huán)境,將為深證100指數(shù)帶來(lái)一定的超額收益可能。
 
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