>> 財通證券-社會服務(wù)行業(yè)投資策略周報：政策提振市場信心，把握業(yè)績向好消費個股機會-230829
| 上傳日期： |
2023/8/29 |
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| 1109KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
劉洋，于健，潘寧河 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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免稅：中免推出到店即領(lǐng)等歌迷福利，積極開展促銷活動，有望帶動?？趪H免稅城及CDF日月廣場店銷售額。國際航班持續(xù)修復(fù)背景下，除機場業(yè)務(wù)復(fù)蘇外，中免積極推進市內(nèi)店選址、招商等工作，有望形成后續(xù)增量。
文旅：8月10日，文化和旅游部辦公廳恢復(fù)旅行社經(jīng)營中國公民赴有關(guān)國家和地區(qū)（第三批）出境團隊旅游和“機票+酒店”業(yè)務(wù)。日本旅游目的地的產(chǎn)品已逐步推出，第三批目的地的團游有望加速恢復(fù)。建議關(guān)注暑期出行需求及政策利好催化下業(yè)績彈性較大的出境游標(biāo)的。
酒店：8/13-8/19，中國大陸酒店RevPAR、OCC和ADR分別恢復(fù)至19年同期的109%、97%、112%，暑期接近尾聲，客流水平下滑。短期建議關(guān)注9月商旅需求恢復(fù)情況。
人力資源：招聘市場表現(xiàn)低迷，主要公司2023H1招聘業(yè)務(wù)下滑，科銳國際、萬寶盛華、人瑞人才招聘解決方案業(yè)務(wù)分別實現(xiàn)收入2.69/0.84/0.19億元，同比-39.7%/-28.2%/-45.8%。就業(yè)總量壓力和結(jié)構(gòu)性問題依然存在，各部門將繼續(xù)落實好穩(wěn)就業(yè)各項政策舉措，擴大就業(yè)容量。政策穩(wěn)增長下，企業(yè)投資增加有望帶動用工需求，復(fù)蘇下人服行業(yè)首先受益。
黃金珠寶：2023年上半年，周大生/潮宏基/豫園珠寶實現(xiàn)收入80.74/30.06/211.13億元，同比+58.4%/+38.3%/+35.0%。受益于黃金品類消費高增，主要品牌業(yè)績實現(xiàn)較快增長。黃金七夕、中秋&國慶助推婚慶首飾消費，疊加金價中長期強預(yù)期支撐下半年黃金消費。
跨境：美國消費降級趨勢持續(xù)，線上渠道增速回暖，線下商超去庫進程持續(xù)。23Q2美國線上平臺收入增速持續(xù)回暖，其中亞馬遜收入同比+11%（3P賣家傭金收入+18%）、shopify收入同比+31%。線下方面，綜合類商超收入韌性較強，可選、耐用品及中高端渠道收入承壓持續(xù)。
傳媒：1）暑期檔票房突破200億元持續(xù)創(chuàng)新高，后續(xù)影片供給充足，關(guān)注相關(guān)電影院線公司業(yè)績彈性。游戲板塊關(guān)注AI進程及重點游戲產(chǎn)品上線帶來的相關(guān)公司業(yè)績彈性，關(guān)注板塊回調(diào)后低估值、業(yè)績確定性較高的標(biāo)的。2）東方甄選入淘直播落地，將于8月29日開啟淘寶直播首秀，開啟貨架電商渠道新探索。淘系貨品池齊全、品牌商品豐富，東方甄選同時具備直播內(nèi)容流量與貨品自營能力，平臺的內(nèi)容、貨品需求契合互補，東方甄選貨品供應(yīng)鏈迎來再升級。
風(fēng)險提示：出行復(fù)蘇不及預(yù)期；居民消費意愿降低；行業(yè)競爭加劇。
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