>> 西南證券-天準科技(688003)2023年中報點評：業(yè)績穩(wěn)健增長，新業(yè)務進展順利-230825
| 上傳日期： |
2023/8/30 |
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| 1182KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
邰桂龍，周鑫雨 |
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事件：公司發(fā)布 2023年中報，2023H1實現營收5.1億元（+10.4%），實現歸母凈利潤426萬元（+36.2%）；其中2023年Q2單季度實現營收3.3億元（+2.5%），實現歸母凈利潤3770萬元（+2.7%）。
視覺制程裝備和智能駕駛方案營收實現快速增長。2023H1公司視覺測量裝備實現營收1.4億元，同比下降9.4%，營收占比26.7%；視覺檢測裝備實現營收2.2億元，同比提升8.5%，營收占比43.3%；視覺制程裝備實現營收1.2億元，同比提升29.7%，營收占比22.5%；智能駕駛方案實現營收3842萬元，同比提升94.6%，營收占比7.5%。
營收結構變化使得毛利率有所波動，預計2023全年毛利率穩(wěn)定。1）2023H1公司整體毛利率38.2%，同比下降5.5pp；其中Q2單季度毛利率37.3%，同比下降8.9pp，環(huán)比下降2.4pp。2）2023H1期間費用率為45.2%，同比提升0.1pp，其中銷售費用率為16.5%，同比提升0.2pp，管理費用率為7.2%，同比提升0.5pp；研發(fā)費用率為21.6%，同比下降1.3pp；財務費用率為-0.1%，同比提升0.7pp。3）凈利率方面，2023H1公司整體凈利率0.8%，同比提升0.2pp；其中Q2單季度凈利率11.4%，同比基本持平，環(huán)比提升29.8pp。
持續(xù)升級已有產品，期待域控制器、鍍銅設備、半導體等新業(yè)務逐步放量。1）光伏領域：公司持續(xù)優(yōu)化光伏硅片檢測分選設備的關鍵技術指標，檢測速度達到18000 PCS/H的超高速產能；進一步延伸產品功能，實現了對分選后硅片的自動搬運與自動包裝等功能，大幅提升了硅片制造的自動化程度，新的設備已獲得批量訂單；光伏鍍銅圖形化設備進展順利，第一代光伏鍍銅圖形化設備預計將于Q3交付客戶試用。2）智能駕駛領域：公司基于地平線征程Journey5芯片的自動駕駛域控制器已經獲得某主機廠新汽車平臺自動駕駛域控制器的開發(fā)定點，目前已經完成DV測試，預計2023年內具備量產條件。3）半導體領域：公司參股的蘇州矽行半導體公司獲得重大進展，其首臺面向半導體前道微觀缺陷檢測的明場檢測設備TB1000已于8月交付客戶試用。
盈利預測與投資建議。預計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為2.36、3.00、3.52億元，對應EPS分別為1.21、1.54、1.80元，公司未來三年歸母凈利潤保持32%的復合增長率，維持“買入”評級。
風險提示：消費電子行業(yè)周期性波動風險、半導體設備研發(fā)或不及預期、域控制器業(yè)務發(fā)展不及預期的風險等。
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