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事件概況
　　天準科技于2023年4月28日發(fā)布2022年度報告及2023年一季度報告：2022年年度實現(xiàn)營業(yè)收入為15.89億元，同比增加25.60%；歸母凈利潤為1.52億元，同比增加13.40%；毛利率為40.55%，凈利率為9.57%。2023一季度實現(xiàn)營業(yè)收入為1.82億元，同比增加28.47%；歸母凈利潤為-3,344萬元，同比增加0.42%；毛利率為39.77%，凈利率為-18.38%。
　　產品不斷推新迭代，打造工業(yè)機器視覺設備平臺化
　　1.半導體：2022年，德國MueTec子公司持續(xù)推進Overlay產品的升級研發(fā)，且其部分產品實現(xiàn)在中國國內生產。公司參股的蘇州矽行半導體有限公司，其面向半導體前道微觀缺陷檢測裝備，已經形成原型樣機，進入內部測試階段。
　　2.光伏：公司推出新一代高速光伏硅片分選機，且啟動了光伏鍍銅圖形化設備的研發(fā)，預計將在2023年交付客戶試用。
　　3.消費電子：量測設備之外，公司在2022年開始向消費電子領域大客戶批量交付缺陷檢測裝備；
　　4. PCB：AOI/AVI裝備開始形成銷售，產品基于深度學習的AI算法，配備自主研發(fā)的光源模組。此外，PCB激光直寫裝備銷量持續(xù)提升，PCB激光鉆孔裝備開始交付客戶試用；
　　5.汽車：2022年，公司與地平線正式達成深度合作，作為地平線征程5芯片的官方授權硬件IDH合作伙伴，為智能汽車行業(yè)提供自動駕駛域控制器和艙駕一體中央計算控制器解決方案。
　　存貨和合同負債持續(xù)高增長
　　2022年底，公司存貨8.79億元，同比增長27.89%；合同負債1.71億元，同比增長26.06%%。2023年一季度，公司存貨9.98億元，相較去年年底增長13.48%；合同負債2.35億元，相較去年年底增長37.72%。公司經營狀況持續(xù)向好，受季節(jié)性驗收影響一季度利潤短期承壓，隨著新產品釋放及訂單驗收，公司業(yè)績有望保持增長。
　　投資建議
　　我們預測公司20223-2025年營業(yè)收入分別為19.96/24.90/31.20億元，歸母凈利潤分別為2.21/2.86/3.43億元，以當前總股本1.95億股計算的攤薄EPS為1.14/1.47/1.76元。公司當前股價對2023-2025年預測EPS的PE倍數(shù)分別為32/25/21倍，維持“買入”評級。