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事件：近日，天準(zhǔn)科技參股的蘇州矽行半導(dǎo)體宣布首臺(tái)面向12英寸晶圓65-90nm技術(shù)節(jié)點(diǎn)的寬波段明場(chǎng)缺陷檢測(cè)設(shè)備TB1000正式交付客戶。
　　突破半導(dǎo)體前道關(guān)鍵環(huán)節(jié)，明場(chǎng)缺陷檢測(cè)大有可為。前道明場(chǎng)缺陷檢測(cè)能夠檢測(cè)廣泛的缺陷類型，是半導(dǎo)體前道最為關(guān)鍵的一環(huán)。公司此次交付的TB1000實(shí)現(xiàn)了精密光機(jī)電核心部件的自主可控，采用了先進(jìn)的信號(hào)處理算法提高信噪比，顯著提升檢測(cè)靈敏度。根據(jù)我們測(cè)算2022年大陸半導(dǎo)體量檢測(cè)設(shè)備是市場(chǎng)規(guī)模為30億美元左右，其中納米圖形缺陷檢測(cè)預(yù)計(jì)是價(jià)值量最高的環(huán)節(jié)，而科磊為首的海外巨頭幾乎壟斷市場(chǎng)，國(guó)產(chǎn)化替代空間極大。對(duì)天準(zhǔn)科技來說，TB1000的交付是半導(dǎo)體明場(chǎng)缺陷檢測(cè)設(shè)備業(yè)務(wù)的重大突破，后續(xù)發(fā)展十分值得期待。
　　半導(dǎo)體業(yè)務(wù)關(guān)鍵一步，有望加速半導(dǎo)體領(lǐng)域發(fā)展。2020年公司啟動(dòng)收購德國(guó)MueTec是半導(dǎo)體擴(kuò)張藍(lán)圖的第一步。除了提供MueTec原有的Overlay量測(cè)、CD量測(cè)、宏觀缺陷檢測(cè)等多款設(shè)備外，公司與MueTec加強(qiáng)在研發(fā)和市場(chǎng)上的合作，更高規(guī)格的Overlay產(chǎn)品和知名客戶拓展陸續(xù)取得成功。公司推動(dòng)成立的矽行半導(dǎo)體是公司半導(dǎo)體藍(lán)圖的另一重要組成部分，此次TB1000的成功交付進(jìn)一步完善了公司在半導(dǎo)體領(lǐng)域的產(chǎn)品版圖，有望加速整體半導(dǎo)體事業(yè)的成長(zhǎng)，是公司半導(dǎo)體事業(yè)發(fā)展的又一里程碑。
　　投資建議：我們預(yù)計(jì)2023-2025年實(shí)現(xiàn)收入19.7/25.2/31.1億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.13/2.90/3.45億元，以8月9日市值對(duì)應(yīng)PE分別為38/28/23倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：客戶出貨不及預(yù)期、消費(fèi)電子客戶創(chuàng)新不及預(yù)期、產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期