>> 光大證券-中百集團(000759)2023 年半年報點評：積極嘗試新業(yè)態(tài)，加大招商力度空置面積下降-230830
| 上傳日期： |
2023/8/30 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
唐佳睿，田然 |
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公司1H2023營收同比增長1.16%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.12億元
8月29日，公司公布2023年半年報：1H2023實現(xiàn)營業(yè)收入63.12億元，同比增長1.16%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.12億元（上年同期為-0.40億元），折合成全面攤薄EPS為0.02元，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.06億元，上年同期為-0.54億元。
單季度拆分來看，2Q2023實現(xiàn)營業(yè)收入28.00億元，同比增長0.21%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.001億元（上年同期為-0.42億元），折合成全面攤薄EPS為0.0001元，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤-0.04億元，上年同期為-0.48億元。
公司1H2023綜合毛利率上升0.12個百分點，期間費用率下降0.72個百分點
1H2023公司綜合毛利率為24.89%，同比上升0.12個百分點。單季度拆分來看，2Q2023公司綜合毛利率為25.17%，同比上升0.27個百分點。
1H2023公司期間費用率為24.01%，同比下降0.72個百分點，其中，銷售/管理/財務(wù)/研發(fā)費用率分別為18.94%/4.05%/0.83%/0.19%，同比分別變化-0.66/+0.21/-0.19/-0.08個百分點。2Q2023公司期間費用率為24.52%，同比下降1.27個百分點，其中，銷售/管理/財務(wù)/研發(fā)費用率分別為19.34%/3.99%/0.99%/0.19%，同比分別變化-1.56/ +0.40/ -0.01/-0.11個百分點。
積極嘗試新業(yè)態(tài)，加大招商力度空置面積下降
1H2023公司新開門店101家，截至2023年6月末，公司門店共計1718家，較2022年底凈增35家。公司積極嘗試新業(yè)態(tài)，2023年上半年：1）新開“小百零食鋪”折扣店1家；2）新開“中百芊爽”輕食店20家，打造“中百芊爽”低脂健康餐食品牌；3）初步建立中百超市加盟體系，拓展加盟店8家。4）探索社區(qū)食堂服務(wù)模式，打造首家市場化運營“幸福食堂”。降本增效方面，上半年公司加大“一項目一策略”招商招租力度，空置面積減少約2.5萬平方米。
下調(diào)盈利預(yù)測，維持“買入”評級
公司利潤表現(xiàn)不及我們此前預(yù)期，主要是由于公司盈利能力改善幅度不及我們預(yù)期，考慮公司新業(yè)態(tài)發(fā)展效果仍有一定不確定性，我們下調(diào)對公司2023/2024/2025年EPS的預(yù)測63%/ 56%/52%至0.03/0.04/0.05元。公司多業(yè)態(tài)之間具有一定協(xié)同優(yōu)勢，在武漢等地區(qū)網(wǎng)點布局較為密集，具有較強區(qū)域競爭地位，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：股東減持風(fēng)險，門店升級改造效果未達預(yù)期，新業(yè)態(tài)發(fā)展不及預(yù)期。
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