>> 財通證券-輕工制造行業(yè)點評報告：多城地產(chǎn)政策迎優(yōu)化，關(guān)注家居板塊配置機會-230830
| 上傳日期： |
2023/8/30 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
呂明璋 |
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事件：8月30日，廣州市人民政府辦公廳發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化我市個人住房貸款中住房套數(shù)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的通知》，其中提到，居民家庭（包括借款人、配偶及未成年子女）申請貸款購買商品住房時，家庭成員在當(dāng)?shù)孛聼o成套住房的，不論是否已利用貸款購買過住房，銀行業(yè)金融機構(gòu)均按首套住房執(zhí)行住房信貸政策。
廣州落實“認(rèn)房不認(rèn)貸”，滿足剛性和改善性住房需求。廣州市落實“認(rèn)房不認(rèn)貸”政策措施，旨在更好滿足剛性和改善性住房需求，優(yōu)化調(diào)控政策，推動房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。8月3日，鄭州市住房保障和房地產(chǎn)管理局等部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進一步促進我市房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展的通知》，出臺15條樓市調(diào)控新政，包括落實“認(rèn)房不認(rèn)貸”政策、暫停執(zhí)行限售政策、有序下調(diào)存量房貸利率等，為首個明確“認(rèn)房不認(rèn)貸”的省會城市。8月4日，南京市住房保障和房產(chǎn)局發(fā)布《進一步優(yōu)化政策舉措促進南京房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展》，包括新房補貼、房票安置、提升預(yù)售監(jiān)管資金使用效率等8條新政。8月27日證監(jiān)會指出，房地產(chǎn)上市公司再融資不受破發(fā)、破凈和虧損限制，房企再融資政策放開有利于促進行業(yè)平穩(wěn)發(fā)展，同時提振產(chǎn)業(yè)鏈需求。當(dāng)前鄭州、南京、廣州等城市先后落地寬松政策，未來其他城市相關(guān)政策有望陸續(xù)跟進，建議關(guān)注地產(chǎn)后周期家居板塊配置機會。
竣工韌性支撐家居H2需求。根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2023年前7月家具類社零同比增長+3.2%，呈現(xiàn)溫和復(fù)蘇態(tài)勢。地產(chǎn)端，保交樓背景和前期需求釋放下2023年前7月房屋竣工面積同比+20.5%，呈現(xiàn)較強韌性，有望為家居下半年需求提供確定性支撐，疊加同期低基數(shù)影響，下半年家居企業(yè)經(jīng)營提速可期。同時，家居龍頭在制造能力、供應(yīng)鏈整合能力和品牌力上持續(xù)突破，有望逆勢提升自身份額并實現(xiàn)超越行業(yè)的增長。建議關(guān)注經(jīng)營穩(wěn)健且具備估值性價比的家居龍頭企業(yè)。
投資建議：廣州市人民政府辦公廳發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化我市個人住房貸款中住房套數(shù)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的通知》，落實“認(rèn)房不認(rèn)貸”政策措施，地方寬松政策頻出有望帶動家居板塊需求復(fù)蘇。推薦當(dāng)前估值處于低位，供應(yīng)鏈效率與組織管理能力持續(xù)提升的定制家居龍頭歐派家居（603833.SH）、定制業(yè)務(wù)不斷發(fā)力的軟體家居龍頭顧家家居（603816.SH），建議關(guān)注品牌領(lǐng)先渠道強勢的中高端床墊龍頭慕思股份（001323.SZ），加速渠道下沉和數(shù)字化新零售轉(zhuǎn)型的泛家居行業(yè)龍頭居然之家（000785.SZ）。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟增長放緩風(fēng)險；地產(chǎn)銷售下滑風(fēng)險；市場競爭加劇風(fēng)險。
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