>> 五礦期貨-有色金屬早報(bào)-230831
| 上傳日期： |
2023/8/31 |
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pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
吳坤金，王震宇，鐘靖 |
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銅：國(guó)內(nèi)一線(xiàn)城市中廣州、深圳開(kāi)始執(zhí)行“認(rèn)房不認(rèn)貸”政策，美國(guó)小非農(nóng)數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，美元指數(shù)回調(diào)，銅價(jià)延續(xù)上漲，昨日倫銅收漲0.15%至8468美元/噸，滬銅主力合約收至69640元/噸。產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫(kù)存增加1575至99225噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單比例維持低位，Cash/3M貼水27美元/噸。國(guó)內(nèi)方面，昨日上海地區(qū)現(xiàn)貨升水上調(diào)至315元/噸，貨源偏緊造成基差報(bào)價(jià)上漲，貿(mào)易商備貨情緒尚可。進(jìn)出口方面，昨日國(guó)內(nèi)銅現(xiàn)貨進(jìn)口盈利小幅擴(kuò)大，洋山銅溢價(jià)抬升。廢銅方面，昨日國(guó)內(nèi)精廢價(jià)差小幅擴(kuò)至1380元/噸，廢銅替代優(yōu)勢(shì)略升。價(jià)格層面，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)支持政策逐漸落地，情緒面已有改善；海外權(quán)益市場(chǎng)企穩(wěn)，情緒面中性。產(chǎn)業(yè)上看銅庫(kù)存依然偏低，廢銅供應(yīng)偏緊對(duì)價(jià)格支撐較強(qiáng)，短期關(guān)注供應(yīng)增加后庫(kù)存的邊際變化，如果去庫(kù)節(jié)奏終結(jié)，銅價(jià)上方壓力將加大。今日滬銅主力運(yùn)行區(qū)間參考：68600-70000元/噸。
鋁：滬鋁主力合約報(bào)收18990元/噸（截止昨日下午三點(diǎn)），上漲0.88%。SMM現(xiàn)貨A00鋁報(bào)均價(jià)19020元/噸。A00鋁錠升貼水平均價(jià)90。鋁期貨倉(cāng)單26420噸，較前一日減少226噸。LME鋁庫(kù)存517375噸，減少6650噸。2023年8月28日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫(kù)存49.0萬(wàn)噸，較上周四庫(kù)存減少0.4萬(wàn)噸，較2022年8月歷史同期庫(kù)存下降19.2萬(wàn)噸，仍繼續(xù)位于近五年同期低位。周末除部分鋁錠的地區(qū)間流轉(zhuǎn)外，國(guó)內(nèi)鋁錠到貨補(bǔ)充力度整體不足，臨近八月末鋁錠供需再度走弱，國(guó)內(nèi)鋁錠庫(kù)存持穩(wěn)小降。據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年7月份（31天）國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量356.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.95%。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023年1-7月原鋁進(jìn)口總量為60.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)142.52%；出口總量為8.03萬(wàn)噸，同比增減少56.42%；凈進(jìn)口總量達(dá)52.17萬(wàn)噸，同比增加715.79%。其中，2023年7月原鋁進(jìn)口總量為11.66萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)128.40%；出口總量為2.27萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)199.77%；凈進(jìn)口總量達(dá)9.39萬(wàn)噸，同比增加116.36%。后續(xù)預(yù)計(jì)鋁價(jià)將維持震蕩走勢(shì)，國(guó)內(nèi)參考運(yùn)行區(qū)間：18000-19000元。海外參考運(yùn)行區(qū)間：2100美元-2400美元。
鉛:滬鉛主力合約2310日盤(pán)小幅上行，收至16305元/噸，上漲0.52%。夜盤(pán)探高回穩(wěn)，上漲0.440%，收至16325元/噸?？偝謧}(cāng)增加7185手至194352手。上期所庫(kù)存注冊(cè)倉(cāng)單數(shù)量48462，較上個(gè)交易日增加277。周三倫鉛上探回踩，下跌0.94%，收至2171美元/噸。倫鉛庫(kù)存降低200至54675，注銷(xiāo)倉(cāng)單占比14.72%?，F(xiàn)貨方面，SMM1#鉛錠均價(jià)16050元/噸，再生精鉛均價(jià)15850元/噸，精廢價(jià)差200元/噸。上海地區(qū)，鉛價(jià)探低回升，持貨商隨行出貨，部分有意交倉(cāng)，報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺，下游企業(yè)則多以長(zhǎng)單采購(gòu)為主，詢(xún)價(jià)不多，貿(mào)易市場(chǎng)成交清淡。其他地區(qū)，下游積極議價(jià)但因鉛價(jià)絕對(duì)價(jià)格仍相對(duì)偏高，觀(guān)望情緒濃厚。原料端，廢電動(dòng)車(chē)電池價(jià)格9625元/噸，廢白殼價(jià)格8800元/噸，廢黑殼價(jià)格9425元/噸，價(jià)格在高位維穩(wěn)。進(jìn)出口方面，截止昨日下午3點(diǎn)，鉛錠進(jìn)口虧損擴(kuò)大至3410元/噸?？傮w來(lái)看，下游開(kāi)工率維持穩(wěn)定，但蓄電池經(jīng)銷(xiāo)商成品庫(kù)存累庫(kù)較多，消費(fèi)偏弱，鉛價(jià)上行存在壓力。運(yùn)行區(qū)間參考：15800-16600。
鋅:宏觀(guān)方面，美國(guó)8月ADP就業(yè)人數(shù)低于預(yù)期，二季度GDP季調(diào)下修，二季度個(gè)人消費(fèi)支出季調(diào)下修。鋅價(jià)上行壓力降低。國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)利好頻出，亦為鋅價(jià)下方提供支撐。滬鋅主力合約2310日盤(pán)強(qiáng)勢(shì)上行，收至20975元/噸，上漲1.11%。夜盤(pán)小幅上行，上漲0.53%，收至20990元/噸?？偝謧}(cāng)增加467手至217812手，持倉(cāng)增速減緩。上期所庫(kù)存注冊(cè)倉(cāng)單數(shù)量8588，較上個(gè)交易日減少122。滬鋅連續(xù)合約減連三合約價(jià)差730元/噸，月間價(jià)差處于高位。周三倫鋅震蕩維穩(wěn)，下跌0.02%，收至2438美元/噸。倫鋅庫(kù)存降低1150至147875，注銷(xiāo)倉(cāng)單占比20.64%，注銷(xiāo)倉(cāng)單占比小幅上升。庫(kù)存仍處于相對(duì)高位?，F(xiàn)貨方面，滬市0#鋅錠跟盤(pán)對(duì)2309合約升水110~120元/噸，下降30元/噸，基無(wú)成交。今日鋅價(jià)高位，現(xiàn)貨升水繼續(xù)下探。臨近月底，上游資金成本壓力大，加之月差仍在高位，上游出貨意愿強(qiáng)，部分低價(jià)甩貨。但下游接貨情緒不佳，市場(chǎng)氛圍一般。進(jìn)出口方面，截止昨日下午3點(diǎn)，鋅錠進(jìn)口虧損擴(kuò)大至190元/噸。總體來(lái)看，現(xiàn)貨升貼水下行，需求端下游開(kāi)工率維穩(wěn)，接貨意愿差。宏觀(guān)方面，廣州、深圳等地“認(rèn)房不認(rèn)貸”政策落地，交通銀行存量房貸下調(diào)，國(guó)內(nèi)商品普遍上行，情緒較為積極，總體情緒偏多。運(yùn)行區(qū)間參考：20600-21400。
錫：滬錫主力合約報(bào)收213900元/噸，漲幅1.04%（截止昨日下午三點(diǎn)）。國(guó)內(nèi)，上期所期貨注冊(cè)倉(cāng)單上升22噸，現(xiàn)為7893噸。LME庫(kù)存減少0噸，現(xiàn)為6215噸。長(zhǎng)江有色錫1#的平均價(jià)為213500元/噸。上游云南40%錫精礦報(bào)收198250元/噸。據(jù)中國(guó)海關(guān)最新公布的數(shù)據(jù)與安泰科折算，錫精礦進(jìn)口方面，2023年7月我國(guó)錫精礦進(jìn)口實(shí)物量30875噸，折金屬量6128.4噸，環(huán)比小幅增長(zhǎng)3.8%。2023年7月我國(guó)進(jìn)口精錫2173噸，環(huán)比小幅下滑2.4%，同比上漲52.0%，其中來(lái)自印尼的進(jìn)口錫錠占進(jìn)口總量降至70%左右；7月出口精錫1008噸，環(huán)比下滑11.7%，同比上漲12.9%。滬錫主力合約參考運(yùn)行區(qū)間：200000-250000。海外LME-3M錫參考
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