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7月冰洗行業(yè)銷量增速環(huán)比趨緩，內(nèi)銷相對承壓，出口表現(xiàn)仍較積極
　　7月冰洗銷量分別同比+16.3%/+8.6%，增速環(huán)比趨緩（6月分別同比+19.2%/+21.0%）。其中7月冰箱/洗衣機(jī)內(nèi)銷量分別同比-0.3%/-4.3%；出口量分別同比+35.2%/+24.5%。受上半年大促提前放量/高溫天氣集中來臨影響，當(dāng)前短期需求受抑，7月內(nèi)銷同比均呈現(xiàn)負(fù)增長態(tài)勢。但相對2019年同期而言，冰洗7月內(nèi)銷仍分別實現(xiàn)+1.1%/+0.3%的正增長。出口方面，冰洗均繼續(xù)亮眼表現(xiàn)，7月出口同比分別+35.2%/+24.5%?？紤]到上半年需求釋放較多，且當(dāng)前地產(chǎn)和消費(fèi)需求尚處緩慢修復(fù)階段，我們預(yù)計8月內(nèi)銷增速或相對承壓，使得整體增速趨緩；同時考慮到22年8月出口基數(shù)仍較低，我們對于冰洗8月外銷出貨仍偏樂觀。
　　冰箱：7月內(nèi)外銷量分別同比-0.3%/+35.2%
　　高溫天氣提前，需求前置的背景下，7月冰箱內(nèi)銷量自4月以來首次呈現(xiàn)負(fù)增長（同比-0.3%），考慮到天氣逐漸轉(zhuǎn)冷，上半年618/家電下鄉(xiāng)等大促活動提前放量，加之國內(nèi)消費(fèi)需求仍處緩慢復(fù)蘇階段，我們認(rèn)為8月冰箱內(nèi)銷或有壓力。而出口受益于歐美市場通脹壓力下降和匯率優(yōu)勢，疊加去年同期出口下調(diào)帶來的低基數(shù)，7月出口同比+35.2%，增速環(huán)比提升1.5pct?？紤]到8月也有較明顯的低基數(shù)效應(yīng)，且部分海外區(qū)域存在生產(chǎn)的下滑和補(bǔ)貨需求之間的缺口，我們對于8月冰箱出口表現(xiàn)預(yù)期仍樂觀。
　　洗衣機(jī)：7月內(nèi)外銷量分別同比-4.3%/+24.5%
　　洗衣機(jī)內(nèi)銷市場表現(xiàn)弱于冰箱，同比增速降幅環(huán)比拉大，7月內(nèi)銷同比-4.3%（6月內(nèi)銷同比-0.3%）?？紤]到地產(chǎn)復(fù)蘇腳步仍較緩慢，洗衣機(jī)保有量較高，以及國內(nèi)消費(fèi)熱情不高等因素，我們認(rèn)為8月份洗衣機(jī)內(nèi)銷或仍承壓。出口方面，洗衣機(jī)整體出口繼續(xù)快速增長，但整體增速有所回落，7月出口同比+24.5%（6月出口同比+51.2%）。雖然由于海運(yùn)費(fèi)降低、匯率優(yōu)勢等原因，歐美地區(qū)出口勢頭依然迅猛，量/額均保持較高增速，但在亞洲地區(qū)出口增速同比回落，尤其是主要出口國日本出口量大幅下降?？紤]到8月低基數(shù)效應(yīng)仍將存在，我們對于8月的洗衣機(jī)外銷表現(xiàn)預(yù)期仍相對樂觀。
　　7月冰箱、洗衣機(jī)龍頭表現(xiàn)分化
　　2023年7月冰箱CR3總銷量份額同比+2.0pct，其中海信、美的在內(nèi)外銷的出色表現(xiàn)影響下，份額提升均較為明顯，同期洗衣機(jī)CR2國內(nèi)總銷量份額同比-3.9pct，海爾在洗衣機(jī)內(nèi)銷市場表現(xiàn)相對偏弱，且二三線品牌在中低端市場表現(xiàn)出色，擠占了出貨份額。
　　零售數(shù)據(jù)仍需緊密觀察
　　根據(jù)奧維云網(wǎng)，今年前35周冰箱品類線上/線下累計銷售量分別同比-5.1%/-5.76%，其中單7月份線上/線下銷售量分別同比-13.25%/-8.17%；今年前34周洗衣機(jī)品類線上/線下累計銷售量分別同比-7.75%/-8.81%，其中單7月份線上/線下銷售量分別同比-13.65%/-4.15%。冰洗近一月線上/線下表現(xiàn)均有所分化，線上同比降幅于線下。考慮家電換新需求已隨上半年618/家電下鄉(xiāng)等大促活動提前集中釋放，且地產(chǎn)仍相對承壓，我們認(rèn)為冰洗8月內(nèi)銷壓力猶在。競爭格局或有一定波動，但市場仍處于恢復(fù)的過程中。
　　風(fēng)險提示：冰洗行業(yè)景氣度下行；行業(yè)競爭加??；原材料價格持續(xù)提升。