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我們?cè)诖饲鞍l(fā)布的掘金“小而美”系列報(bào)告中對(duì)全球市場(chǎng)小微盤風(fēng)格的占優(yōu)邏輯進(jìn)行復(fù)盤分析，得出小微盤風(fēng)格占優(yōu)背后的共同驅(qū)動(dòng)因素。展望未來，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇+新產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)+寬松流動(dòng)性環(huán)境+政策面利好的四重推動(dòng)下，A股小微盤風(fēng)格有望長期占優(yōu)。華泰柏瑞中證2000ETF（563303）跟蹤A股小微盤指數(shù)代表——中證2000指數(shù)，于2023年9月1日-9月5日發(fā)售。
　　小微盤股效應(yīng)在海內(nèi)外市場(chǎng)廣泛存在，其背后邏輯與經(jīng)濟(jì)周期、產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和流動(dòng)性環(huán)境等密不可分。通過復(fù)盤分析全球5個(gè)主要成熟和新興市場(chǎng)，我們發(fā)現(xiàn)小微盤股效應(yīng)在全球市場(chǎng)廣泛存在，且歷史上小微盤風(fēng)格占優(yōu)的時(shí)間都較長。其次，通過歸納總結(jié)不同市場(chǎng)小微盤風(fēng)格占優(yōu)背后的歷史邏輯，我們發(fā)現(xiàn)，小微盤風(fēng)格的驅(qū)動(dòng)因素主要有四點(diǎn)：1）復(fù)蘇經(jīng)濟(jì)周期；2）新興產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)；3）寬松流動(dòng)性環(huán)境；4）并購潮&殼價(jià)值。展望未來，我們認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇+新產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)（AI、專精特新等）+寬松流動(dòng)性環(huán)境+政策面利好的四重推動(dòng)下，A股市場(chǎng)的小微盤風(fēng)格有望長期占優(yōu)。
　　中證2000指數(shù)選取中證800和中證1000指數(shù)樣本以外的規(guī)模偏小且流動(dòng)性好的2000只證券作為樣本，與滬深300、中證500、中證1000等指數(shù)形成互補(bǔ)。指數(shù)行業(yè)分布均衡，以機(jī)械、基礎(chǔ)化工、TMT、醫(yī)藥、電新等具有硬科技屬性的行業(yè)為主。從基本面看，中證2000兼具盈利和成長性，專精特新含量高，重視研發(fā)創(chuàng)新。指數(shù)表現(xiàn)來看，中證2000在長期和短期維度均表現(xiàn)優(yōu)異，超額收益顯著，并且具備較強(qiáng)彈性，在反彈或牛市行情中上漲空間大。
　　華泰柏瑞中證2000ETF（563303）采用最優(yōu)化抽樣復(fù)制標(biāo)的指數(shù)，利用長期穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)模型，使用“跟蹤誤差最小化”的最優(yōu)化方式創(chuàng)建目標(biāo)組合，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)標(biāo)的指數(shù)的緊密跟蹤。擬任基金經(jīng)理柳軍、李沐陽，具備豐富的從業(yè)經(jīng)歷和指數(shù)投資管理經(jīng)驗(yàn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告僅作為投資參考，基金產(chǎn)品過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。