>> 國信證券-奧特維(688516)2023半年報點評：2023H1歸母凈利潤同比+66.41%，多業(yè)務取得突破-230831
| 上傳日期： |
2023/8/31 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
吳雙 |
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2023年上半年收入同比增長66.41%，歸母凈利潤同比增長74.76%。公司2023年上半年實現營收25.17億元，同比增長66.41%；歸母凈利潤5.23億元，同比增長74.76%。單季度來看，2023年第二季度實現營收14.78億元，同比增長66.52%；歸母凈利潤3.01億元，同比增長56.64%。2023年上半年公司毛利率/凈利率分別為36.64%/20.46%，同比變動-2.44/+1.23個pct；2023年第二季度毛利率/凈利率分別為36.67%/20.21%，同比變動-2.74%/-1.13個pct。費用端，2023年上半年銷售/管理/研發(fā)/財務費用率分別為3.35%/4.35%/5.16%/0.21%，同比變動-0.99/-2.13/-1.32/-1.22個pct。
新簽訂單高速增長，持續(xù)加大研發(fā)投入。訂單方面，2023H1公司新簽訂單57.80億元（含稅），同比增長76.76%。截止2023年6月30日，公司在手訂單101.63億元（含稅)，同比增長77.21%。單季度看，2023Q2公司新簽訂單31.60億元（含稅），同比增長72.68%，環(huán)比增長20.61%。研發(fā)費用方面，2023年上半年公司研發(fā)費用1.30億元，同比增長32.59%。
串焊機龍頭，持續(xù)向平臺化發(fā)展。1）串焊機：公司是全球串焊機龍頭，2023年上半年，公司推出的SMBB逐步成為TOPCon、HJT的主流技術之一，市場份額持續(xù)提升，此外公司0BB、IBC設備在客戶端驗證效果良好，未來有望進一步放量；2）單晶爐：公司單晶爐產品2022年開始量產出貨，已獲得天合光能、晶科能源、合盛硅業(yè)等客戶的復購，市占率逐步提升。2023年公司針對應用于Topcon的硅片因氧含量高所產生的同心圓等情況，研發(fā)出性價比較高的低氧單晶爐，已取得龍頭客戶的訂單；3）電池片設備：公司絲網印刷線在2022年推出市場后，已獲得龍頭客戶的訂單。此外，2023年8月，公司公告擬以2.70億元收購普樂新能源100%股權，普樂新能源具備LPCVD等光伏電池真空鍍膜設備的設計和工藝能力，此次收購進一步拓展公司在電池片領域設備；4）半導體鍵合機：目前用于半導體封測的鋁線鍵合機主要依賴進口，公司持續(xù)推動國產替代，目前已取得通富微電、華潤安盛、中芯集成等企業(yè)的小批量訂單；5）鋰電方面：公司應用于鋰電池儲能的模組/PACK生產線公司已取得阿特斯、天合光能、晶科能源等客戶的訂單。
風險提示：光伏新增裝機不及預期；行業(yè)競爭加?。辉牧蟽r格波動風險。
投資建議：公司是光伏串焊機龍頭，光伏領域拓展至硅片、電池片設備，同時向半導體、鋰電領域拓展。2023年上半年公司新增訂單保持高增，我們預計公司2023-25年歸母凈利潤為11.61/16.25/21.07，對應PE22/16/12倍，維持“買入”評級
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