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投資要點(diǎn)：
　　投資建議：維持2023-2025年凈利潤增速預(yù)測13.87%/13.79%/12.02%，對(duì)應(yīng)2023-2025年EPS4.80/5.49/6.18元。維持目標(biāo)價(jià)28.75元，對(duì)應(yīng)2023年0.81倍PB，維持增持評(píng)級(jí)。
　　營收及利潤增速均明顯回升。Q2單季營收增速為-1.4%，環(huán)比回升5.3pc，主要是Q2利息凈收入增速環(huán)比回升11.3pc至5.1%。其中，Q2擴(kuò)表速度基本穩(wěn)定，而凈息差邊際企穩(wěn)、同比降幅明顯收窄。Q2歸母凈利潤增速為1.5%，環(huán)比大幅提升10.4pc且已經(jīng)轉(zhuǎn)正。
　　對(duì)公投放提速，新賽道競爭力強(qiáng)。Q2末對(duì)公貸款（不含貼現(xiàn)）同比增速達(dá)21.6%，增速自2022Q1以來持續(xù)提升，對(duì)公貸款余額及增量均為股份行首位，在資產(chǎn)端競爭日趨激烈的環(huán)境下表現(xiàn)突出。從行業(yè)來看，租賃業(yè)、制造業(yè)貸款占比較年初明顯提升。從賽道來看，普惠、科創(chuàng)、能源、汽車、園區(qū)五大領(lǐng)域信貸增速較快。
　　風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)趨勢向好，撥備水平增厚。不良率環(huán)比下降1bp至1.08%，關(guān)注率環(huán)比下降9bp至1.35%，逾期率較年初下降24bp，風(fēng)險(xiǎn)趨勢整體向好。其中，對(duì)公房地產(chǎn)不良和地方政府債務(wù)不良均較年初實(shí)現(xiàn)雙降。撥備覆蓋率環(huán)比提升13pc，撥貸比也有所提升，主要得益于加大不良清收力度以及債券投資撥備反哺。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：資產(chǎn)投放不達(dá)預(yù)期；重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)暴露