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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　宏觀擾動邊際緩和，互聯(lián)網(wǎng)中報(bào)業(yè)績超預(yù)期，AI產(chǎn)業(yè)趨勢不改算力需求全面爆發(fā)。
　　摘要：
　　港股觸底反彈，美股三大股指震蕩。上周（2023.08.21-2023.08.25）恒生指數(shù)上漲0.03%，恒生科技指上漲1.29%，標(biāo)普500指數(shù)上漲0.82%，道瓊斯工業(yè)指數(shù)下跌0.45%，納斯達(dá)克指數(shù)上漲2.26%；板塊方面，除港股游戲下跌外，港股互聯(lián)網(wǎng)、AIGC、納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)集體上漲。海外科技重點(diǎn)個(gè)股中，港股涂鴉智能-SW、快手-W、金山軟件上周漲幅領(lǐng)先，美股SPLUNK、趣店、世紀(jì)互聯(lián)上周漲幅亮眼。
　　外部擾動緩和互聯(lián)網(wǎng)業(yè)績超預(yù)期，AI產(chǎn)業(yè)趨勢向上算力需求高漲。上周李強(qiáng)會見美中貿(mào)易全國委員會訪華團(tuán)，中國駐美大使謝鋒會見美國商務(wù)部長雷蒙多，美國國務(wù)院尋求《中美科技合作協(xié)定》延長，多個(gè)積極信號釋放下市場信心得到修復(fù)。網(wǎng)易、快手、愛奇藝、百度、美團(tuán)等互聯(lián)網(wǎng)公司23Q2業(yè)績超預(yù)期，在宏觀環(huán)境承壓下仍展現(xiàn)自身強(qiáng)大的經(jīng)營韌性，隨著消費(fèi)需求轉(zhuǎn)暖下經(jīng)營業(yè)績有望加速復(fù)蘇。另一方面，英偉達(dá)發(fā)布FY2024Q2業(yè)績大超預(yù)期，數(shù)據(jù)中心引領(lǐng)下多項(xiàng)經(jīng)營指標(biāo)創(chuàng)下新高，GH200亦于本季度開始發(fā)貨。英偉達(dá)強(qiáng)勁業(yè)績印證AI產(chǎn)業(yè)鏈趨勢向上，在全球算力緊缺的背景下，算力依然是確定性最高的產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)，擁有卡位優(yōu)勢的龍頭廠商將持續(xù)受益，推薦標(biāo)的英偉達(dá)（NVDA.O）、快手-W（1024.HK）、百度集團(tuán)-SW（9888.HK）。
　　英偉達(dá)(NVDA.US)FY24Q2業(yè)績點(diǎn)評：算力需求激增，全球AI引擎加速。上周我們外發(fā)公司業(yè)績點(diǎn)評報(bào)告，報(bào)告論述GPU供不應(yīng)求態(tài)勢擴(kuò)大英偉達(dá)龍頭優(yōu)勢，疊加增產(chǎn)催化、規(guī)模效應(yīng)、生態(tài)壁壘、研發(fā)優(yōu)勢等多輪驅(qū)動，成為全球科技風(fēng)向標(biāo)。我們認(rèn)為，英偉達(dá)2QFY24數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)高增超越市場預(yù)期，下季度160億美元的營收、71.5%的毛利指引再度催化市場情緒，本財(cái)年內(nèi)250億美元的股票回購計(jì)劃亦將大幅提振市場信心。當(dāng)前英偉達(dá)為AI重塑GPU，研發(fā)規(guī)模和研發(fā)速度優(yōu)勢充分彰顯，隨著主要云廠商CAPEX加速投入，英偉達(dá)仍為GPU供不應(yīng)求背景下算力最優(yōu)解，給予“增持”評級。
　　快手(1024.HK)23Q2業(yè)績點(diǎn)評：集團(tuán)凈利潤轉(zhuǎn)正，商業(yè)化勢能加速釋放。上周我們外發(fā)公司業(yè)績點(diǎn)評報(bào)告，報(bào)告論述快手Q2業(yè)績超預(yù)期，集團(tuán)凈利潤首次轉(zhuǎn)正，用戶規(guī)模新高商業(yè)化勢能加速釋放。我們認(rèn)為，快手用戶規(guī)模新高社區(qū)生態(tài)穩(wěn)固，廣告內(nèi)外循環(huán)全面復(fù)蘇、618大促推動電商GMV及其他服務(wù)收入延續(xù)高增，三大板塊共同推動收入好于預(yù)期，疊加毛利率顯著改善、海外虧損同比收窄51%，推動集團(tuán)凈利潤首次轉(zhuǎn)正。維持“增持”評級，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至93.10港元，
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)需求低迷；經(jīng)營業(yè)績未及預(yù)期；AI發(fā)展未及預(yù)期。