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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　拓普集團(tuán)公布機(jī)器人最新進(jìn)展，人形機(jī)器人有望于2024年一季度進(jìn)入量產(chǎn)爬坡階段，核心零部件有望充分受益。
　　摘要：
　　投資建議：人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)進(jìn)展加速，國產(chǎn)核心零部件廠商有望受益。總成：受益標(biāo)的為拓普集團(tuán)、三花智控、匯川技術(shù)。電機(jī)：推薦標(biāo)的為鳴志電器、禾川科技，受益標(biāo)的為江蘇雷利、步科股份、雷賽智能。減速器：推薦標(biāo)的為國茂股份、豐立智能，受益標(biāo)的為雙環(huán)傳動(dòng)、中大力德、昊志機(jī)電。絲杠：推薦標(biāo)的為恒立液壓，受益標(biāo)的為鼎智科技、貝斯特。傳感器：受益標(biāo)的為柯力傳感、八方股份、漢威科技、奧比中光-UW、凌云光。
　　事件：拓普集團(tuán)在2023年半年報(bào)中指出，公司研發(fā)的機(jī)器人直線執(zhí)行器和旋轉(zhuǎn)執(zhí)行器，已經(jīng)多次向客戶送樣，獲得客戶認(rèn)可及好評(píng)，項(xiàng)目要求自2024年一季度開始進(jìn)入量產(chǎn)爬坡階段，初始訂單為每周100臺(tái)。為滿足客戶要求，公司需要本年度完成4套生產(chǎn)線的安裝調(diào)試，形成年產(chǎn)10萬臺(tái)的一期產(chǎn)能，后續(xù)將年產(chǎn)能提升至百萬臺(tái)。
　　特斯拉積極推進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，人形機(jī)器人量產(chǎn)進(jìn)程加速。人形機(jī)器人為新型賽道，AI賦能下迎來重大邊際變化。我們看好特斯拉做成人形機(jī)器人的原因有三：1）技術(shù)和供應(yīng)鏈可復(fù)用和遷移；2）降本效應(yīng)可期；3）迭代速度與進(jìn)展可期。我們認(rèn)為，特斯拉等重磅玩家的入局，使得人形機(jī)器人賽道逐漸變成產(chǎn)業(yè)趨勢，在特斯拉的積極推進(jìn)下，其他科技企業(yè)也有望快速跟進(jìn)，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)有望加速發(fā)展。根據(jù)拓普集團(tuán)半年報(bào)，人形機(jī)器人量產(chǎn)時(shí)間有望在2024年一季度，量產(chǎn)時(shí)間明確，人形機(jī)器人需求有望逐步爆發(fā)。
　　國產(chǎn)企業(yè)積極布局人形機(jī)器人，核心零部件市場廣闊：在8月16日召開的世界機(jī)器人大會(huì)中，國產(chǎn)機(jī)器人企業(yè)宇樹科技、達(dá)闥、小米、優(yōu)必選、云深處科技、追覓科技等均展示了最新研發(fā)的人形機(jī)器人或四足機(jī)器人，國產(chǎn)企業(yè)對(duì)于人形機(jī)器人參與熱情較高，均搶抓時(shí)間積極推出自研產(chǎn)品，隨著國內(nèi)外人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)進(jìn)展加速，人形機(jī)器人中價(jià)值量較高的行星滾柱絲桿、諧波減速器、空心杯電機(jī)、力矩傳感器等核心零部件具有較大市場空間。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）人形機(jī)器人技術(shù)研發(fā)進(jìn)程不及預(yù)期；2）商業(yè)化應(yīng)用場景不及預(yù)期；3）降本進(jìn)程不及預(yù)期；4）產(chǎn)業(yè)政策落地不及預(yù)期。