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核心要點(diǎn)：
　　上周機(jī)械設(shè)備行業(yè)下跌5.0%，跑輸大盤3.0個百分點(diǎn)
　　上周，機(jī)械設(shè)備行業(yè)下跌5.0%，跑輸滬深300指數(shù)3.0個百分點(diǎn)。機(jī)械行業(yè)中表現(xiàn)較好的板塊包括半導(dǎo)體設(shè)備（-1.5%）、鋰電專用設(shè)備（-2.0%）、能源及重型設(shè)備（-3.1%）。表現(xiàn)靠后的板塊包括激光設(shè)備（-8.3%）、機(jī)器人（-8.1%）、印刷包裝機(jī)械（-6.0%）。
　　1-7月我國制造業(yè)利潤總額同比下降18.4% 
　　據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1-7月我國制造業(yè)營業(yè)收入約63.1萬億元，同比下降0.5%，降幅較前值擴(kuò)大0.1pct；制造業(yè)利潤總額約2.77萬億元，同比下降18.4%，降幅較前值收窄1.6pct；制造業(yè)營業(yè)收入利潤率約4.39%，較前值下降0.03pct。今年1-7月我國制造業(yè)收入同比降幅繼續(xù)擴(kuò)大，或顯示出當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動能仍存在減弱趨勢，而制造業(yè)利潤降幅雖保持收窄趨勢，但受收入下降影響，收窄速度亦較為緩慢。不過，從PMI來看，雖然7月我國PMI仍低于榮枯線，但已連續(xù)2月環(huán)比改善，且PMI生產(chǎn)指數(shù)已連續(xù)2月高于榮枯線，或顯示目前制造業(yè)生產(chǎn)端已逐漸恢復(fù)。
　　半導(dǎo)體設(shè)備：6月全球半導(dǎo)體銷售額同比下降17.3% 
　　6月份，全球半導(dǎo)體銷售額為415.1億美元，同比減少17.3%，降幅較前值收窄3.8pct；我國半導(dǎo)體銷售額為122.8億美元，同比減少24.4%，降幅較前值收窄5.1pct。受消費(fèi)電子需求疲弱、產(chǎn)品價(jià)格下跌以及庫存過剩等因素影響，全球半導(dǎo)體銷售額增速自2022年初開始持續(xù)下降，進(jìn)而影響半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)需求。不過，5月以來全球半導(dǎo)體銷售額同比降幅開始逐漸收窄，環(huán)比增速則已連續(xù)4月為正。而受低基數(shù)等因素影響，我國半導(dǎo)體銷售額同比降幅自今年4月開始持續(xù)收窄，環(huán)比也連續(xù)4個月保持增長，或預(yù)示全球和我國半導(dǎo)體終端需求已逐漸觸底回升，未來有望帶動設(shè)備需求回暖。
　　投資建議
　　今年以來我國制造業(yè)利潤總額降幅持續(xù)收窄，而7月PMI雖仍處收縮區(qū)間，但亦連續(xù)2月環(huán)比改善。同時(shí)，7月我國政治局會議提出“加大宏觀政策調(diào)控力度、加強(qiáng)逆周期調(diào)解和政策儲備、積極擴(kuò)大國內(nèi)需求”，未來隨政策逐步落地我國經(jīng)濟(jì)有望持續(xù)復(fù)蘇，從而帶動制造業(yè)景氣度回升和通用自動化行業(yè)需求回暖。此外，7月政治局會議也提出“適應(yīng)我國房地產(chǎn)市場供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢，適時(shí)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策”，未來我國房地產(chǎn)投資和新開工面積增速有望逐漸企穩(wěn)，疊加出口增長以及低基數(shù)，今年我國挖掘機(jī)、裝載機(jī)等工程機(jī)械銷量也有望迎來拐點(diǎn)。綜上，我們維持機(jī)械行業(yè)“增持”評級。建議關(guān)注機(jī)床工具、工控設(shè)備、工業(yè)機(jī)器人、工程機(jī)械等細(xì)分板塊。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長不及預(yù)期。全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退。