>> 山西證券-有色金屬行業(yè)周報(bào)：國(guó)內(nèi)利好政策提振基本金屬，鋰鹽廠出貨壓力增加-230901
| 上傳日期： |
2023/9/2 |
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| 4401KB |
| 格式： |
pdf 共19頁(yè) |
來(lái)源： |
山西證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
楊立宏 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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投資要點(diǎn)
板塊市場(chǎng)表現(xiàn)
板塊漲跌幅：有色金屬板塊報(bào)收4310.88，周變化1.25%，排名第20，跑輸上證綜指-0.57pct。
子板塊表現(xiàn)：鎢領(lǐng)漲，磁材緊隨其后。其中，子板塊市場(chǎng)表現(xiàn)前三名：鎢（5.33%）、磁性材料（5.03%）、鋁（3.07%）；子板塊市場(chǎng)表現(xiàn)后三位：鋰（0.79%）、錫（0.65%）、鈷（-5.98%）。
金屬價(jià)格表現(xiàn)
基本金屬：LME銅報(bào)收8468美元/噸，周變動(dòng)1.28%；上期所陰極銅（活躍合約）報(bào)收69430元/噸，周變動(dòng)0.81%。LME鋁報(bào)收2163美元/噸，周變動(dòng)1.47%；上期所鋁（活躍合約）報(bào)收18980元/噸，周變動(dòng)1.96%。
貴金屬：COMEX黃金報(bào)收1942.90美元/盎司，周變動(dòng)1.29%；國(guó)內(nèi)黃金期貨價(jià)格（活躍合約）報(bào)收458.56元/克，周變動(dòng)0.54%。COMEX白銀報(bào)收24.67美元/盎司，周變動(dòng)1.24%；國(guó)內(nèi)白銀期貨價(jià)格（活躍合約）報(bào)收5927.00元/千克，周變動(dòng)2.56%。
能源金屬：氫氧化鋰價(jià)格19.00萬(wàn)元/噸，周變動(dòng)-4.52%；工業(yè)級(jí)碳酸鋰價(jià)格20.00萬(wàn)元/噸，周變動(dòng)-3.85%；電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格21.00萬(wàn)元/噸，周變動(dòng)-5.83%。鈷酸鋰價(jià)格25.50萬(wàn)元/噸，周變動(dòng)-1.92%；電解鈷價(jià)格24.95萬(wàn)元/噸，周變動(dòng)-2.73%；硫酸鈷價(jià)格35.25元/千克，周變動(dòng)-0.70%；四氧化三鈷價(jià)格142.50元/千克，周變動(dòng)-3.39%。LME鎳收盤價(jià)20350美元/噸，周變動(dòng)-3.00%；SHFE鎳收盤價(jià)165210元/噸，周變動(dòng)-2.13%；電池級(jí)硫酸鎳價(jià)格30450元/噸，周變動(dòng)0.00%。
小金屬：鎂錠價(jià)格24050元/噸，周變動(dòng)-0.21%；鈀價(jià)格325元/克，周變動(dòng)-0.91%；鈦鐵價(jià)格34000元/噸，周變動(dòng)0.00%；金屬硅價(jià)格17800元/噸，周變動(dòng)0.28%；鐠釹氧化物價(jià)格500000元/噸，周變動(dòng)1.63%。
投資建議
基本金屬：宏觀方面，證監(jiān)會(huì)連發(fā)政策，減半印花稅、規(guī)范減持和收緊IPO，發(fā)改委表示未來(lái)要加大調(diào)控力度，擴(kuò)大內(nèi)需，提振市場(chǎng)情緒。銅供應(yīng)端保持穩(wěn)定，本周國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量20.86萬(wàn)噸，周環(huán)比+0.34%；廠內(nèi)庫(kù)存4.7萬(wàn)噸，周環(huán)比-2.29%；7月我國(guó)進(jìn)口電解銅28.72萬(wàn)噸，同比+2.78%，環(huán)比+2.38%；7月我國(guó)出口電解銅2.74萬(wàn)噸，同比+104.69%，環(huán)比+23.05%，本月出口增長(zhǎng)主要是因?yàn)閲?guó)內(nèi)需求較弱，進(jìn)口虧損比較嚴(yán)重，冶煉企業(yè)發(fā)往保稅區(qū)進(jìn)行出口保值的貨物增加。房地產(chǎn)刺激政策有望兌現(xiàn)，逐漸進(jìn)入傳統(tǒng)需求旺季，預(yù)計(jì)銅價(jià)維持震蕩走勢(shì)，建議關(guān)注博威合金、紫金礦業(yè)、西部礦業(yè)等。鋁方面，云南電解鋁企業(yè)繼續(xù)釋放新投產(chǎn)與待復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能，本周國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量為82.08萬(wàn)噸，環(huán)比+0.12%，開工率提升至90.58%；截至8月31日，國(guó)內(nèi)電解鋁已復(fù)產(chǎn)規(guī)模327.2萬(wàn)噸，待復(fù)產(chǎn)規(guī)模32.5萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)年內(nèi)可復(fù)產(chǎn)規(guī)模4.5萬(wàn)噸；截至8月31日，國(guó)內(nèi)已建成投產(chǎn)新產(chǎn)能規(guī)模87.7萬(wàn)噸，待開工新產(chǎn)能88萬(wàn)噸，預(yù)期年內(nèi)還可投產(chǎn)35萬(wàn)噸。受低庫(kù)存支撐以及房地產(chǎn)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展等政策利好，本周鋁價(jià)持續(xù)上漲，且漲幅大于成本漲幅，本周電解鋁利潤(rùn)增厚；預(yù)計(jì)電解鋁持續(xù)震蕩走勢(shì)，建議關(guān)注天山鋁業(yè)、神火股份、云鋁股份等。
能源金屬：本周，鋰價(jià)繼續(xù)下跌，國(guó)內(nèi)工碳市場(chǎng)成交價(jià)格區(qū)間在18.5-20萬(wàn)元/噸之間，電碳成交價(jià)格在19.8-21萬(wàn)元/噸之間。部分小廠由于利潤(rùn)壓縮或成本倒掛而減產(chǎn)停產(chǎn)，本周碳酸鋰產(chǎn)量8305噸，周環(huán)比-6.58%；碳酸鋰工廠庫(kù)存3.16萬(wàn)噸，周環(huán)比+0.86%。下游正極材料廠商對(duì)原料采購(gòu)態(tài)度謹(jǐn)慎，采購(gòu)以剛需為主，觀望與壓價(jià)情緒持續(xù)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鋰鹽價(jià)格仍有下降空間。雖然碳酸鋰?yán)麧?rùn)空間有所收窄，但自有優(yōu)質(zhì)鋰資源的企業(yè)仍有一定利潤(rùn)空間，建議關(guān)注成本控制能力較強(qiáng)的中礦資源、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)等。
風(fēng)險(xiǎn)提示
終端需求恢復(fù)不及預(yù)期；供給超預(yù)期釋放；海外地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。
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