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本期投資提示：
　　投資分析意見：本周地產(chǎn)調(diào)控政策密集出臺，穩(wěn)增長政策繼續(xù)發(fā)力，8月制造業(yè)PMI環(huán)比回升，市場信心進一步修復。我們認為，盡管從中報情況和7-8月的高頻跟蹤看，需求依然承壓，但市場已反應了當前的悲觀預期。展望下半年，1、需求角度，23H2消費場景已全面恢復，22H2場景受限導致基數(shù)不高；2、成本角度，包材和部分原料已同比下降。站在半年維度并結(jié)合23-24年估值水平，強者恒強的頭部企業(yè)和部分跌幅較大的企業(yè)已具備吸引力和配置價值。中期對板塊應適當積極，逐步加大配置。白酒，行業(yè)呈現(xiàn)品牌和地區(qū)間分化復蘇而非全面復蘇，全年漸進式向好的趨勢沒有變化，當前時點，1、高端酒和強區(qū)域龍頭依然保持穩(wěn)健增長，全年業(yè)績確定性高，中報已驗證；2、板塊估值合理，考慮估值切換，全年維度仍有向上空間；3、對中秋國慶放低預期，分化復蘇延續(xù)。結(jié)構(gòu)上看好高端酒、強區(qū)域龍頭，關(guān)注超跌個股。核心推薦：瀘州老窖、貴州茅臺、迎駕貢酒、今世緣；古井貢酒、五糧液、山西汾酒、洋河股份、順鑫農(nóng)業(yè)。大眾品，成本壓力已逐步緩解并將繼續(xù)改善，需求恢復尚需時間，當前看好兩類公司，一類是調(diào)整較充分、估值處歷史低位、分紅率可觀的龍頭公司，二是行業(yè)成長空間廣闊、公司本身治理優(yōu)秀且能積極捕捉消費者和渠道的變化、創(chuàng)新產(chǎn)品和銷售模式，估值/市值相對合理的成長品種。核心推薦：安井食品、華潤啤酒、中炬高新、青島啤酒、伊利股份；關(guān)注千味央廚、立高食品、鹽津鋪子、勁仔食品。
　　白酒板塊：中秋臨近，已進入打款備貨環(huán)節(jié)，當前行業(yè)平均庫存水平偏高，但名酒價格尚且穩(wěn)定，隨著旺季到來和動銷回暖，行業(yè)仍將繼續(xù)演繹擠壓式的分化復蘇，高端酒、名酒次高端、強區(qū)域龍頭仍將保持正常動銷，三季度和全年業(yè)績的確定性高。建議放低中秋國慶行業(yè)整體預期，看好高端酒、強區(qū)域龍頭，關(guān)注超跌個股，如五糧液。本周白酒公司中報繼續(xù)分化，瀘州老窖、古井貢酒、今世緣中報亮眼。瀘州老窖Q2實現(xiàn)收入69.8億同比增長30.5%，歸母凈利潤33.78億同比增長27%，銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金95.4億同比增長26%。古井貢酒Q2實現(xiàn)收入47.26億，同比增長26.8%，歸母凈利潤12.1億同比增長47.5%，年份原漿系列H1增長30.7%，結(jié)構(gòu)持續(xù)提升，Q2銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金16.5億同比增長16.6%。今世緣Q2收入21.7億同比增長30.5%，歸母凈利潤8億同比增長29%，銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金23.3億同比增長32.6%。洋河股份表現(xiàn)穩(wěn)健，Q2收入和歸母凈利潤分別同比增長16%和10%；老白干酒Q2收入和歸母凈利潤分別同增10%和19%；酒鬼酒延續(xù)調(diào)整態(tài)勢，Q2收入和歸母凈利潤分別同比下滑32%和38%。
　　食品板塊：中報食品公司分化，傳統(tǒng)行業(yè)的多數(shù)公司收入端承壓，伊利股份Q2收入同比增長1%，歸母凈利潤同比增長3%；海天味業(yè)Q2收入同比下降5.3%，歸母凈利潤13.8億同比下降12%。處于食品工業(yè)化的景氣賽道和積極擁抱產(chǎn)品渠道變革的公司，體現(xiàn)了更高的景氣度，包括千味央廚、立高食品，零食公司鹽津鋪子、勁仔食品。個股方面，關(guān)注中炬高新的積極變化，Q2美味鮮收入12.5億同比增長1%，歸母凈利潤1.6億同比增長9%，根據(jù)半年報，火炬集團及其一致行動人成為公司第一大股東，預計未來隨著新管理團隊的陸續(xù)到位，調(diào)味品經(jīng)營將迎來內(nèi)在改善，公司有望迎來業(yè)績和估值的雙重改善。
　　風險提示：食品安全問題；經(jīng)濟下行影響白酒及大眾品需求。