>> 山西證券-巨星農(nóng)牧(603477)2023H1生豬出欄量同比大幅增長-230901
| 上傳日期： |
2023/9/3 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
陳振志 |
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公司披露2023年半年報。公司2023年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1973.69百萬元，同比增長29.39%，歸屬凈利潤-348.32百萬元，同比有所下滑（2022H1歸屬凈利潤-263.96百萬元），EPS-0.69元，加權(quán)平均ROE為-9.97%，同比下降1.8個百分點(diǎn)。其中，公司2023年Q2實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1080.10百萬元，同比增長36.57%，歸屬凈利潤-142.74百萬元，同比有所下滑（2022Q2歸屬凈利潤47.17百萬元）。
公司2023年上半年生豬出欄量123.82萬頭，去年同期為68.12萬頭，同比增幅約為82%，生豬產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1663.31百萬元，同比增長約53%。2023年上半年全國生豬均價約14.88元/公斤，持續(xù)位于成本線下方。雖然公司上半年的出欄量同比去年大幅增長，但由于國內(nèi)生豬市場價格持續(xù)低迷，從而使得上半年業(yè)績出現(xiàn)虧損。
公司上半年對存欄生物資產(chǎn)和皮革存貨計提了約1.14億元減值準(zhǔn)備。截止2023年中期期末，公司資產(chǎn)負(fù)債率為55.17%，負(fù)債率水平在生豬養(yǎng)殖上市公司中處于中位數(shù)以下。
投資建議
鑒于2023年豬價持續(xù)低位震蕩，我們預(yù)計公司2023-2025年歸母凈利潤-2.43/5.10/20.63億元，對應(yīng)EPS為-0.48/1.01/4.08元，目前股價對應(yīng)2023年P(guān)B為4.2倍，維持“增持-B”評級。。
風(fēng)險提示：畜禽疫情風(fēng)險，自然災(zāi)害風(fēng)險，原料漲價風(fēng)險，運(yùn)輸不暢風(fēng)險。
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