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投資要點(diǎn)
　　降本增效持續(xù)推進(jìn)，上半年盈利迎來修復(fù)。2023年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23.97億元，同比增長(zhǎng)17.46%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.91億元，同比增長(zhǎng)184.57%，毛利率、凈利率分別為21.57%、12.13%，同比提升12.10、7.12pcts，原材料價(jià)格下降+持續(xù)推進(jìn)降本增效，公司已實(shí)現(xiàn)盈利能力的顯著修復(fù)。
　　產(chǎn)能持續(xù)提升，穩(wěn)固風(fēng)電鑄件龍頭地位。上半年，公司新增規(guī)劃的13.2萬噸鑄造產(chǎn)能、甘肅日月年產(chǎn)20萬噸（一期10萬噸）項(xiàng)目相繼進(jìn)入試生產(chǎn)階段，截止2023年6月30日，公司已具備70萬噸鑄造產(chǎn)能；精加工方面，上半年甘肅日月一期10萬噸配套精加工產(chǎn)能投產(chǎn)，截止2023年6月30日，公司已具備32萬噸精加工產(chǎn)能，同時(shí)布局22萬噸精加工擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，建成后達(dá)到54萬噸精加工規(guī)模，形成完整的鑄造+精加工產(chǎn)業(yè)鏈。
　　推動(dòng)技術(shù)改造，實(shí)現(xiàn)降本增效。2022年以來，公司通過不斷改進(jìn)熔煉材料替代方案、造型材料消耗優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)成本的持續(xù)優(yōu)化，并推行全員成本消耗考核機(jī)制，聯(lián)合技術(shù)部門共同推動(dòng)技術(shù)提升和工藝優(yōu)化方案落地，在確保產(chǎn)品綜合廢品率得到有效改善，降低了產(chǎn)品綜合成本。
　　發(fā)布股份回購(gòu)方案，擬回購(gòu)1-3億規(guī)模。在發(fā)布半年報(bào)的同時(shí)，公司發(fā)布股份回購(gòu)方案，擬回購(gòu)金額1-3億元，回購(gòu)價(jià)格不超過22元/股。當(dāng)前公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)良好，在手現(xiàn)金充裕，回購(gòu)股份將用于公司員工持股計(jì)劃及/或股權(quán)激勵(lì)，有利于提升團(tuán)隊(duì)凝聚力，促進(jìn)公司長(zhǎng)期、健康、可持續(xù)發(fā)展。
　　盈利預(yù)測(cè)
　　我們預(yù)計(jì)2023-2025年公司歸母凈利潤(rùn)分別為7.04/9.98/12.02億元，對(duì)應(yīng)2023-25年公司PE分別為23.41x/16.52x/13.72x，首次覆蓋，予以“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　海風(fēng)裝機(jī)需求不及預(yù)期；原材料價(jià)格變動(dòng)不及預(yù)期。