>> 開源證券-通富微電(002156)公司信息更新報告：Q2營收環(huán)比增長，毛利率有所改善-230903
| 上傳日期： |
2023/9/3 |
大小： |
888KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
羅通 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
公司2023Q2營收環(huán)比增長，維持“買入”評級
公司2023年H1營收99.08億元，YoY+3.56%；歸母凈利潤-1.88億元，YoY-5.53億元；扣非凈利潤-2.61億元，YoY-5.72億元；毛利率為10.42%，YoY-5.57pcts。由于美元兌人民幣匯率在2023Q2升值超過5%致使公司產(chǎn)生匯兌損失，導致減少歸母凈利潤約2.03億元，如剔除匯率波動影響，2023H1歸母凈利潤為正。2023Q2公司實現(xiàn)營收52.66億元，YoY+3.96%，QoQ+13.45%；歸母凈利潤-1.92億元，YoY-3.93億元，QoQ-1.97億元，扣非歸母凈利潤-2.16億元，YoY-3.83億元，QoQ-1.7億元。毛利率為11.27%，YoY-5.86pcts，QoQ+1.82pcts。考慮到下游需求仍在緩慢復蘇過程中，我們下調(diào)公司盈利預測，預計2023/2024/2025年歸母凈利潤為4.12/9.75/15.23億元（前值為9.34/12.27/16.73億元），預計2023/2024/2025年EPS為0.27/0.64/1.01元（前值為0.62/0.81/1.11元），當前股價對應PE為73.6/31.1/19.9倍。我們看好公司作為國內(nèi)封測龍頭，在行業(yè)周期復蘇的彈性以及先進封裝的成長性，維持“買入”評級。
先進封裝進程持續(xù)推進，有望受益于封測市場回暖
分子公司看，超威蘇州2023H1實現(xiàn)營收29.62億元，YoY-3.2%；凈利潤1.04億元，YoY-27.4%。超威檳城營收39億元，YoY+40.01%；凈利潤0.36億元，YoY-67.11%。南通通富營收9.13億元，YoY-0.74%；凈利潤-1.95億元，YoY-1.76億元。合肥通富營收4.01億元，YoY-4.96%；凈利潤-0.17億元，YoY+0.23億元。通富通科營收1.35億元，凈利潤-0.79億元。隨著下游客戶端庫存水位逐步下降，封測市場顯示出回暖跡象。公司大尺寸FO及2.5D產(chǎn)品開發(fā)順利推進，已進入產(chǎn)品考核階段；3D低成本方案穩(wěn)步推進，完成工程驗證；面向8K高清顯示的雙面散熱COF產(chǎn)品完成開發(fā)，進入批量量產(chǎn)階段；公司持續(xù)推進5nm、4nm、3nm新品研發(fā)，憑借其FCBGA、Chiplet等先進封裝技術優(yōu)勢，以及AI助力高性能計算市場的快速增長，公司作為國內(nèi)封測龍頭有望持續(xù)受益。
風險提示：行業(yè)景氣度復蘇不及預期、客戶導入不及預期、產(chǎn)品研發(fā)不及預期。
|
|
