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一級行業(yè)行情回顧：截至2023年9月3日，本周非銀金融行業(yè)下跌0.10%，跑輸滬深300指數(shù)2.32個百分點(diǎn)，在申萬31個行業(yè)中排名第28名。本月至今非銀金融行業(yè)下跌4.99%，跑贏滬深300指數(shù)0.57個百分點(diǎn)，在申萬31個行業(yè)中排名第15名。年初至今非銀金融行業(yè)上漲9.24%，跑贏滬深300指數(shù)11.31個百分點(diǎn)，在申萬31個行業(yè)中排名第6名。
　　二級行業(yè)行情回顧：本周證券板塊下跌2.90%，保險(xiǎn)板塊上漲6.13%，多元金融板塊下跌0.38%。從本月至今表現(xiàn)來看，證券板塊下跌5.06%，保險(xiǎn)板塊下跌4.09%，多元金融板塊下跌8.03%。從年初至今表現(xiàn)來看，證券板塊上漲10.02%，保險(xiǎn)板塊上漲8.42%，多元金融板塊上漲6.11%。
　　估值水平：截至2023年9月3日，證券Ⅱ（申萬）PB估值為1.39，估值處于近三年中位數(shù)1.54以下，估值較低，具有一定的估值修復(fù)空間。
　　證券行業(yè)周觀點(diǎn)：證券行業(yè)業(yè)績與宏觀環(huán)境及資本市場表現(xiàn)呈高度正相關(guān)，從市場環(huán)境看，本周A股日均成交額為9455.44億元，環(huán)比+25.76%，日均交易額受益于印花稅下調(diào)刺激大幅上升，投資者交易情緒有所升溫。A股上市券商2023年半年報(bào)悉數(shù)披露，上半年業(yè)績整體穩(wěn)步提升：50家上市券商合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2743.97億元，同比增長7.17%；實(shí)現(xiàn)凈利潤近868.18億元，同比增長13.93%。從營收看，37家券商實(shí)現(xiàn)正增長，5家增幅超50%，15家增幅在20%至50%之間，17家增幅在0%至20%之間。從凈利潤看，40家券商實(shí)現(xiàn)正增長，10家同比翻倍，8家增幅在50%至100%之間，12家增幅在20%至50%之間，10家增幅在0%至20%之間。
　　建議關(guān)注：中信證券（600030），中金公司（601995），廣發(fā)證券（000776），東方財(cái)富（300059），華泰證券（601688），國泰君安（601211），中國銀河（601881），海通證券（600837），申萬宏源（000166），招商證券（600999）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行及利率波動風(fēng)險(xiǎn)；股基成交額大幅萎縮導(dǎo)致經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入下降；市場大幅波動導(dǎo)致投資收益和公允價(jià)值變動損益變大；資本市場改革進(jìn)展不及預(yù)期；公司治理機(jī)制變動風(fēng)險(xiǎn)；信用違約風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)。