>> 國金證券-有色金屬行業(yè)能源金屬周報：市場需求回暖，稀土價格穩(wěn)中有升-230902
| 上傳日期： |
2023/9/3 |
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| 1846KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
李超,宋洋 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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行情綜述&投資建議
本周（8.28-9.1）滬深300指數(shù)收漲1.0%，其中有色指數(shù)跑贏大盤，收漲3.0%。個股層面，本周云路股份、博威合金、金力永磁、圖南股份和屹通新材勢頭良好，漲幅均超過10%；華友鈷業(yè)跌幅較大，超過4%。
鋰：本周碳酸鋰價格20.55萬元/噸，環(huán)降7.85%；氫氧化鋰價格19萬噸/元，環(huán)降4.52%；廣期所碳酸鋰2401合約價格環(huán)降3.9%至18.68萬元/噸。需求端本周三元價格環(huán)降3.59%，鐵鋰價格環(huán)降7.69%，六氟價格環(huán)降4.31%。供給端本周原料端鋰輝石價格環(huán)降1.88%至3140美元/噸；碳酸鋰庫存3.2萬噸，環(huán)增1%；氫氧化鋰庫存1.4萬噸，環(huán)增1%。7月國內(nèi)碳酸鋰進(jìn)口量環(huán)增1.12%，氫氧化鋰出口量環(huán)減12.01%。近兩周鋰價下跌幅度較大，下游采購偏謹(jǐn)慎觀望，未見大量補(bǔ)庫，高精礦成本壓力下冶煉廠利潤微薄。Q4隨供給逐步釋放，鋰價將緩慢回調(diào)，中期價格預(yù)計在10-15萬元/噸。供給端本周鋰鹽企業(yè)陸續(xù)發(fā)布23年半年報，天齊鋰業(yè)1H23實現(xiàn)歸母凈利潤64.52億元，同減37.52%；贛鋒鋰業(yè)1H23實現(xiàn)歸母凈利潤58.5億元，同減19.35%；中礦資源董事會秘書、副總裁財務(wù)總監(jiān)等人分別以自有資金集中競價合計增持公司股份25.36萬股，增持金額合計944.78萬元。當(dāng)前鋰板塊跟隨新能源產(chǎn)業(yè)鏈觸底反彈，標(biāo)的上建議關(guān)注自主可控且資源自給率高、未來有成長性的公司天齊鋰業(yè)、中礦資源等標(biāo)的。
鈷鎳：本周電解鎳市場均價16.84萬元/噸，環(huán)降1.98%，由于庫存臨近低位，加之目前處在電積鎳成本附近，對鎳價有弱支撐，但也限制下游拿單熱情，現(xiàn)貨市場成交偏弱。消費(fèi)端市場進(jìn)入淡季，整體需求不佳。本周硫酸鎳市場均價34000元/噸，環(huán)比持平。終端新能源汽車購置稅減免政策有望支撐銷量高速增長，新能源汽車和動力市場需求有所好轉(zhuǎn)，本周煉廠產(chǎn)量繼續(xù)增加。電池級硫酸鎳市場供需持續(xù)博弈，本周內(nèi)價格微升，成本面支撐較強(qiáng)，鎳鹽廠家挺價心態(tài)不改。本周電解鈷價格25.1萬元/噸，環(huán)降2.52%。周初在歐洲需求提振下，市場多看漲，疊加原料中間品價格上調(diào)，場內(nèi)無低價原料可尋，電解鈷貿(mào)易商挺價心態(tài)明顯。當(dāng)前鋰電板塊跟隨新能源產(chǎn)業(yè)鏈觸底反彈，看好需求或超預(yù)期帶來板塊估值及情緒改善的鋰電中上游企業(yè)華友鈷業(yè)。
稀土：本周氧化鐠釹價格為50萬元/噸，環(huán)增1.52%；氧化鏑價格249.5萬元/噸，環(huán)增1.84%；氧化鋱價格810萬元/噸，環(huán)增1.89%；釹鐵硼N35、35H價格環(huán)比持平至17萬元/噸、25萬元/噸。需求端9月空調(diào)景氣度持續(xù)；風(fēng)電市場政策利好海風(fēng)項目招標(biāo)和建設(shè)；人形機(jī)器人的發(fā)展將推動釹鐵硼需求增長。供給端北方稀土9月掛牌價氧化鐠釹47.67萬元/噸，上漲1.4%，氧化鑭與氧化鈰持平。Q3關(guān)注第二批指標(biāo)釋放量，預(yù)計短期內(nèi)稀土價格以震蕩為主。根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈草根調(diào)研，上半年磁材企業(yè)開工率50-60%，產(chǎn)量同比下滑，庫存周期縮短，目前需求逐步回暖，部分企業(yè)開工率提升至70-80%。本周稀土永磁企業(yè)陸續(xù)發(fā)布23年半年報，中國稀土1H23實現(xiàn)歸母凈利潤0.45億元，同減85.13%；寧波韻升1H23實現(xiàn)歸母凈利潤虧損1.87億元，同減178%；廣晟有色1H23實現(xiàn)歸母凈利潤1.02億元，同減45.44%；盛和資源1H23實現(xiàn)歸母凈利潤0.84億元，同減93.77%。標(biāo)的上稀土建議關(guān)注具備資源整合預(yù)期的中國稀土等標(biāo)的，磁材建議關(guān)注新能源占比較高的金力永磁等標(biāo)的。
小金屬：本周金屬鍺價格環(huán)比持平至9650元/公斤；金屬鎵價格環(huán)增4%至1720元/公斤。上游受個別含鍺礦山質(zhì)量下降影響，市場價格持續(xù)向上運(yùn)行，近期紅外需求較上周有所好轉(zhuǎn)，買方詢單較為積極。本周銻精礦價格環(huán)增0.75%至6.7萬元/噸，海外進(jìn)口增加市場供應(yīng)量提升，而需求尚未好轉(zhuǎn)，預(yù)計短期價格震蕩為主。
風(fēng)險提示
提鋰新技術(shù)出現(xiàn)，帶動供應(yīng)大幅釋放；新礦山加速勘探開采，加速供應(yīng)釋放；高價格反噬需求，下游需求不達(dá)預(yù)期等。
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